แผนประกันภัยทันตกรรมที่ไม่มีระยะรอคอยผู้ซื้อประกันทันตกรรมของตนเอง (ในทางตรงกันข้ามกับผู้ที่ได้รับการคุ้มครองตามแผนนายจ้าง) บางครั้งอาจได้รับความประหลาดใจเมื่อลงชื่อสมัครใช้: รอสักครู่ แตกต่างจากการประกันสุขภาพปกติ โดยทั่วไปแล้วความคุ้มครองจะเริ่มต้นในทันทีหรือในช่วงต้นเดือนถัดไปแผนทันตกรรมมักเกิดขึ้นพร้อมกับการหน่วงเวลาระหว่างการลงทะเบียนและการเริ่มให้บริการจริงสำหรับบริการบางอย่างหรือทั้งหมด อาจใช้เวลาหกเดือนถึงหนึ่งปีหรือมากกว่า อะไรคือแนวคิดใหญ่โดยทั่วไปเพื่อป้องกันไม่ให้ผู้คนลงทะเบียนเพื่อรับการประกันทันตกรรมเมื่อพวกเขาต้องการขั้นตอนที่มีราคาแพง (เช่นคลองรากหรือสะพาน) จากนั้นจึงลดแผนและค่าเบี้ยประกันภัย ทันทีที่งานเสร็จสิ้น เพียงพอที่จะทำให้คุณสงสัยคุณต้องการความคุ้มครองทันตกรรม แต่สมมติว่าคุณช่วยให้ดูว่ามีวิธีที่จะได้รับรอบรอหรืออย่างน้อยทำให้มันเป็นภาระน้อย ประเภทของความคุ้มครองบางประเภทหรือประเภทของแผนการประกันทันตกรรมให้ความคุ้มครองทันที บ่อยครั้งที่ไม่มีแผนงานแบบกลุ่มเช่นเดียวกับที่นายจ้างเสนอ แน่นอนถ้าคุณมีสิทธิ์ได้รับแผนจาก บริษัท คุณอาจจะไม่ได้ซื้อสินค้าด้วยตัวคุณเอง อย่างไรก็ตามสิทธิ์เดียวกันอาจมีในแผนแบบกลุ่มที่นำเสนอผ่านองค์กรเช่น AARP ด้วยแผนการของพวกเขา theres ไม่มีระยะเวลารอคอยสำหรับการบริการป้องกันอย่างน้อย องค์การผู้ให้บริการที่ต้องการ (PPO) แผนประกันภัยบางประเภทที่จัดเป็นองค์กรผู้ให้บริการที่ต้องการ (PPO) ไม่มีระยะเวลารอคอย ผู้ให้บริการที่แนะนำหมายถึงทันตแพทย์ที่อยู่ในเครือข่ายผู้ประกันตน เพื่อประโยชน์ในการเยี่ยมชมผู้ปฏิบัติงานที่ไม่ได้เข้าร่วมโครงการรายใดรายหนึ่งอาจได้รับความคุ้มครองด้วยเช่นกัน แต่โดยปกติแล้วจะมีองศาที่แตกต่างกันและในอัตราที่ต่างกัน Blue Cross Blue Shield มีแผนเรียกว่า BlueCare ซึ่งไม่มีระยะเวลารอคอยสำหรับบริการป้องกันและขั้นตอนการไม่ผ่าตัดหลายอย่าง United Healthcares United Health One เป็นอีกหนึ่ง การผ่าตัดรักษาหลักและงานบูรณะไม่จำเป็นต้องมีเวลารอสักครู่แม้ว่าจะสามารถลดขอบเขตบางส่วนถ้า youre มาปิดแผนทันตกรรมอื่น ส่วนลดทันตกรรมแผนส่วนลดทันตกรรมแผนไม่ได้ประกันทางเทคนิค พวกเขามีชื่อตามที่ระบุไว้องค์กรที่ได้เจรจาราคาส่วนลดกับทันตแพทย์ที่เข้าร่วมโครงการซึ่งสร้างเครือข่ายของตน คุณจ่ายค่าธรรมเนียมรายปีเพื่อเข้าถึงทันตแพทย์เหล่านี้และอัตราที่ลดลง แผนทันตกรรมส่วนลดไม่มีเวลารอคอย หากคุณต้องการตัวอย่างตัวเลือกบางตัวคุณอาจต้องการค้นหาแหล่งที่มาเช่น DentalPlans บริษัท ประกันทันตกรรมเฉพาะราย บริษัท ประกันทันตกรรมที่ได้รับการจัดอันดับในระดับสูงมีแผนงานที่ไม่มีระยะเวลารอคอยสำหรับการบริการชั้นหนึ่งหรือหลายสาขา โปรดทราบว่าประโยชน์ของความคุ้มครองในทันทีมักจะมาพร้อมกับเงื่อนไข แผน Deltas PPO Direct และ PPO Direct Plus ไม่มีช่วงเวลารอสำหรับบริการวินิจฉัยและป้องกันโรค Type I ซึ่งรวมถึงการสอบทำความสะอาดและรังสีเอกซ์ ประเภทบริการที่ฉันได้รับการคุ้มครองที่ 100 บริการประเภทที่สอง (กระบวนการขั้นพื้นฐานอย่างเป็นธรรมเช่นการอุดฟันและการสกัด) มีระยะเวลาการรอคอยหกเดือนและครอบคลุมถึง 70 ปีบริการประเภท III (ขั้นตอนสำคัญ ได้แก่ มงกุฎและฟันปลอม) มีระยะเวลา 12 ปี -24 เดือนรอคอยระยะเวลาและครอบคลุม 30 แผนงาน Humana ทันตกรรมแตกต่างกันไปตามแต่ละรัฐ แผนการบางอย่างไม่มีระยะเวลารอคอยสำหรับบริการใด ๆ อื่น ๆ มีรอหกเดือนสำหรับการอุดฟันและประเภทพื้นฐานของการผ่าตัดช่องปาก แผนความภักดีของ HumanaOne Dental Loyalty Plus ให้ความคุ้มครองทันทีโดยไม่มีระยะเวลารอคอยแม้กระทั่งสำหรับการผ่าตัดช่องปาก ปริมาณการจับปลาและเปอร์เซ็นต์จะลดลงในช่วงเริ่มต้นและค่อยๆเพิ่มขึ้นในแต่ละปีโดยมีค่าสูงสุดในปีที่สาม แผน Cignas Dental 1500 ให้ความคุ้มครองในเครือข่าย 100 แบบสำหรับการสอบรังสีเอกซ์และการทำความสะอาดโดยไม่ต้องรอระยะเวลา ไม่มีการหักเงินสำหรับบริการเหล่านี้ด้วย ขั้นตอนการฟื้นฟูขั้นพื้นฐานต้องรอหกเดือน บริการฟื้นฟูที่สำคัญมีเวลารอหนึ่งปี อย่างไรก็ตามระยะเวลาการรอคอยจะได้รับการยกเว้นหากคุณแสดงหลักฐานการประกันทันตกรรมก่อนหน้านี้ นอกจากนี้ยังมีสวัสดิการ orthodontia ตลอดอายุการใช้งาน 1,000 ครั้งด้วยการหัก 50 ครั้ง หนึ่งใน บริษัท ที่ไม่ซ้ำกัน, Spirit Dental, ให้ความคุ้มครองเต็มรูปแบบสำหรับทุกชั้นเรียนของการบริการได้ทันทีโดยไม่ต้องรอระยะเวลา ขึ้นอยู่กับสถานะการพำนักของท่านทันตแพทย์จัดฟันอาจต้องรอคอย ความคุ้มครองแตกต่างกันไปตามแต่ละรัฐและอยู่ภายใต้ข้อบังคับของรัฐ แผนมีตั้งแต่ Spirit MaxCare Silver ไปจนถึง Spirit MaxCare Gold ถึง Spirit Dental Indemnity Gold เปอร์เซ็นต์ของค่าใช้จ่ายของบริการที่ครอบคลุมจะเพิ่มขึ้นทุกปีเป็นเวลา 3 ปีและสามารถปรับได้สูงสุดประจำปีขึ้นอยู่กับพรีเมี่ยมที่คุณจ่าย . บริษัท อื่นที่ไม่มีระยะเวลารอคอยสำหรับบริการใด ๆ คือ Denali เช่นเดียวกับวิญญาณ Denali เสนอช่วงความคุ้มครอง (ขึ้นอยู่กับพรีเมี่ยมที่คุณจ่าย) รวมทั้งความคุ้มครองที่เพิ่มขึ้นตามจำนวนปีที่คุณมีนโยบายที่ใช้งานอยู่ อัตราค่าบริการแตกต่างกันไปตามแต่ละรัฐและครอบคลุมโดยรัฐที่คุณอาศัยอยู่ หากคุณอาศัยอยู่ในพื้นที่ที่การดูแลทันตกรรมไม่แพงหรือคุณไม่ค่อยต้องการขั้นตอนการทำทันตกรรมที่สำคัญคุณอาจต้องการพิจารณาแผนการจากแพทย์รวม นโยบายไม่มีระยะรอคอยสำหรับการดูแลป้องกัน 3 เดือนสำหรับการดูแลขั้นพื้นฐานและ 12 เดือนสำหรับการดูแลที่สำคัญ บริษัท จ่ายเงินตามจำนวนที่กำหนดไว้สำหรับแต่ละขั้นตอนตามแผนการที่คุณเลือกไม่ว่าคุณจะอยู่ที่ใด Bottom Line นอกเหนือจาก บริษัท ที่ระบุไว้ในรายการนี้แล้วคุณสามารถตรวจสอบตัวเลือกอื่น ๆ ได้โดยใช้เครื่องมือค้นหาการประกันทันตกรรมเช่นเดียวกับที่มีอยู่ในร้านทันตกรรมประกันภัย ที่นั่นคุณสามารถเสียบอายุและรหัสไปรษณีย์ของคุณและดูรายการแผนการที่มีอยู่ในพื้นที่ของคุณ ไปทางด้านซ้ายของหน้าจอคุณสามารถเลือกตัวเลือกต่างๆที่อาจมีความสำคัญต่อคุณเช่นระยะเวลารอ สุดท้ายอย่ารอให้ปัญหาช่องปากของคุณไปถึงขั้นวิกฤติก่อนที่คุณจะเริ่มค้นคว้า เหตุฉุกเฉินที่แท้จริงไม่ใช่เวลาที่จะซื้อสินค้าใด ๆ รวมทั้งประกันทันตกรรม มูลค่าตลาดรวมของหุ้นทั้งหมดของ บริษัท ที่โดดเด่น มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคำนวณจากการคูณ Frexit ย่อมาจาก quotFrench exitquot เป็นเศษเสี้ยวของคำว่า Brexit ของฝรั่งเศสซึ่งเกิดขึ้นเมื่อสหราชอาณาจักรได้รับการโหวต คำสั่งซื้อที่วางไว้กับโบรกเกอร์ที่รวมคุณลักษณะของคำสั่งหยุดกับคำสั่งซื้อที่ จำกัด ไว้ คำสั่งหยุดการสั่งซื้อจะ รอบการจัดหาเงินทุนที่นักลงทุนซื้อหุ้นจาก บริษัท ในราคาที่ต่ำกว่าการประเมินมูลค่าวางไว้ ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ของการใช้จ่ายทั้งหมดในระบบเศรษฐกิจและผลกระทบต่อผลผลิตและอัตราเงินเฟ้อ พัฒนาเศรษฐกิจของเคนยา การถือครองสินทรัพย์ในพอร์ตลงทุน การลงทุนในพอร์ตโฟลิโอถูกสร้างขึ้นโดยคาดหวังว่าจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน นี้ 133 FAS อนุญาตให้มีดุลยพินิจบางอย่างในวิธีการป้องกันความเสี่ยงไม่มีประสิทธิภาพจะได้รับการประเมิน อย่างไรก็ตามต้องมีการกำหนดวิธีการทดสอบความไม่มีประสิทธิผลก่อนแล้วจึงเรียกเก็บเงินไม่ได้ผลกับรายได้ในปัจจุบัน (ในทางตรงข้ามกับ OCI ในรูปของกระแสเงินสดหรือการป้องกันความเสี่ยง FX) สามารถระบุวิธีการต่าง ๆ สำหรับการป้องกันความเสี่ยงได้ แต่สำหรับสัญญาที่ระบุการทดสอบจะต้องสอดคล้องกันตลอดอายุของสัญญา สามประเภทของการยกเว้นจากการทดสอบประสิทธิผลเฉพาะในสามกรณีเท่านั้นส่วนใดส่วนหนึ่งของ hedges สามารถเปลี่ยนค่าได้ยกเว้นจากการทดสอบประสิทธิภาพ ในย่อหน้าที่ 63 ใน FAS 133 ให้อ่านดังต่อไปนี้: ในการกำหนดวิธีการประเมินประสิทธิภาพของการป้องกันความเสี่ยงต้องระบุว่ากิจการจะต้องระบุว่าจะรวมการประเมินผลกำไรหรือขาดทุนทั้งหมดของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงไว้ด้วย คำแถลงนี้อนุญาต (แต่ไม่จำเป็นต้องมี) หน่วยงานหนึ่งที่จะยกเว้นมูลค่าตามเวลาของเครื่องมือการป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดหรือบางส่วนจากการประเมินประสิทธิภาพการป้องกันความเสี่ยงดังต่อไปนี้: หากประสิทธิผลของการป้องกันความเสี่ยงด้วยตัวเลือกในการทำสัญญาจะได้รับการประเมินจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือกการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตามเวลาของสัญญาจะไม่รวมอยู่ในการประเมินประสิทธิผลของการป้องกันความเสี่ยง ข หากประสิทธิผลของการป้องกันความเสี่ยงด้วยตัวเลือกในการทำสัญญาจะได้รับการประเมินจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าขั้นต่ำของตัวเลือกนั่นคือค่าที่แท้จริงและผลกระทบจากการลดราคาการเปลี่ยนแปลงความผันผวนของสัญญาจะไม่รวมอยู่ในการประเมินความเสี่ยง ประสิทธิผล. ค ถ้าความมีประสิทธิผลของการป้องกันความเสี่ยงด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าถูกประเมินโดยพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมซึ่งเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงราคาตลาดการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงส่วนต่างระหว่างราคา Spot กับ Forward หรือราคาฟิวเจอร์สจะถูกแยกออกจากการประเมินประสิทธิภาพการป้องกันความเสี่ยง ในแต่ละสถานการณ์ข้างต้นการเปลี่ยนแปลงในส่วนที่ยกเว้นจะรวมอยู่ในรายได้ในปัจจุบันพร้อมกับความไม่มีประสิทธิภาพที่เป็นไปตามวิธีที่กำหนดไว้ในการประเมินความไม่มีประสิทธิภาพ ดังที่กล่าวไว้ในวรรค 62 ความมีประสิทธิผลของการป้องกันความเสี่ยงที่คล้ายคลึงกันโดยทั่วไปควรได้รับการประเมินในทำนองเดียวกันซึ่งรวมถึงการพิจารณาว่าส่วนประกอบของกำไรหรือขาดทุนจากอนุพันธ์ถูกตัดออกจากการประเมินประสิทธิผลหรือไม่ ไม่มีส่วนอื่นของกำไรหรือขาดทุนจากเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่กำหนดไว้อาจไม่รวมอยู่ในการประเมินประสิทธิภาพการป้องกันความเสี่ยง การทดสอบประสิทธิภาพในการป้องกันความเสี่ยงจากการล็อคค่าจะไม่ยุ่งยากในเรื่องนี้เนื่องจากไม่มีการแยกการเปลี่ยนแปลงค่าระหว่าง OCI และรายได้ในปัจจุบัน ในการป้องกันความเสี่ยงจากการล็อคค่าการเปลี่ยนแปลงทั้งหมดจะถูกผ่านรายการไปยังรายได้ในปัจจุบัน ภาคผนวก B ตัวอย่างที่ 9 เริ่มต้นในย่อหน้าที่ 162 ของ FAS 133 ตัวอย่างที่ 9 แสดงการแบ่งส่วนของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าในตราสารอนุพันธ์ (ตัวเลือกการโทรในตัวอย่างที่ 9) เป็นค่าที่แท้จริง (Commodity X spot price ลบด้วยราคาการตีราคาเสนอขาย) และค่าเวลา ตัวเลือกการตีราคาลบค่าตัวเลือกการโทรไปข้างหน้า) ส่วนประกอบ ในการป้องกันความเสี่ยงกระแสเงินสดเฉพาะการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าที่แท้จริงจะถูกเลื่อนออกไปใน OCI การเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตามเวลาจะผ่านรายการไปยังรายได้ในปัจจุบัน ในการทดสอบประสิทธิภาพการเปลี่ยนแปลงของค่าเวลาจะถูกแยกออกจากการวัดประสิทธิภาพเนื่องจากมีการผ่านรายการค่าเวลาไปยังรายได้และไม่มีผลต่อ OCI หากประสิทธิภาพขึ้นอยู่กับค่าต่ำสุดที่แท้จริงและผลกระทบจากการลดราคาการเปลี่ยนแปลงความผันผวนของตัวเลือกจะไม่รวมในการทดสอบประสิทธิภาพ (ซึ่งไม่ได้แสดงไว้ในตัวอย่างที่ 9) วัตถุประสงค์หลักของตัวอย่างที่ 9 คือเพื่อแสดงให้เห็นว่าการป้องกันความเสี่ยงของตัวเลือกจะขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงค่าที่แท้จริงเท่านั้น โซลูชันสเปรดชีตของฉันสำหรับตัวอย่างที่ 9 สามารถดาวน์โหลดเป็นไฟล์ 133ex09a. xls จากรายการไฟล์ที่ cs. trinity. edu ตัวอย่างที่ 9 ดังที่แสดงในไฟล์ 133ex09a. xls ของฉันที่ cs. trinity. edu rjensen Hedged Item: ราคาซื้อที่คาดการณ์ไว้ของสินค้าโภคภัณฑ์ ณ สิ้นงวด 5 Hedge Derivative: มูลค่าที่แท้จริงของ ex post (ราคา Spot Value I (t) ลบด้วยค่า strike ของ 125) ของ American call option ที่ซื้อที่ t0 สำหรับเบี้ยประกันภัย 9.25 สัญญาซื้อขายลวงหนาคาขนสง W (0) 9.25 เนื่องจากสัญญาออปชันออปชันมีมูลคาเทากับพรีเมี่ยมที่ t0 W (t) คาเชาลวงหนาของ ex post เมื่อสิ้นสุดรอบระยะเวลา t ค่าความเป็นส่วนตัว (Ex post) ค่าที่แท้จริง (Intrinsic Value) Ex ค่าก่อนเวลา (Value) ค่าที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยง (Hedged Items) ลูกหนี้การค้ามูลค่าตามบัญชี C (t) และ Ineffectiveness I (t) รายการที่มีการป้องกันความเสี่ยงค่าจุดขายสินค้า ณ จุดสิ้นสุดของระยะเวลา t X (t) ซึ่งแสดงถึงความแตกต่างระหว่างระยะเวลา t ex post กับค่าที่แท้จริงและค่าล่วงหน้าของตัวเลือกการโทร C (t) 0 เนื่องจากการซื้อเป็นเพียงการทำธุรกรรมที่คาดการณ์ไม่ใช่ข้อผูกมัดที่เป็นที่ยอมรับของ บริษัท C (5) I (5) 9.25 - I (5) - 125 Strike ราคา 115.75 ถ้า I (5) gt125 สำหรับตัวเลือกการโทรที่อยู่ในเงิน I (5) 9.25 ถ้า I (5) lt125 สำหรับการโทร ตัวเลือกที่มีประสิทธิภาพไร้เงิน 0 ด้วยเหตุผลที่อธิบายไว้ในย่อหน้าที่ 164 ของ FAS 133 จำนวนเงินที่แสดงในรายได้เกี่ยวข้องกับองค์ประกอบที่ไม่รวมอยู่ในการทดสอบประสิทธิภาพซึ่ง ได้แก่ ส่วนประกอบของค่าเวลา ไม่มีการจัดประเภทรายการใหม่ระหว่างกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นและรายได้ตามประเภทที่แสดงในตัวอย่างที่ 6 เนื่องจากไม่มีการป้องกันความเสี่ยงที่ไม่ได้แสดงไว้ในตัวอย่างนี้ (การเปลี่ยนแปลงกระแสเงินสดจากรายการที่ทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงไว้ไม่ได้รับการชดเชยในระยะเวลา 3 อย่างเต็มประสิทธิภาพ แต่อย่างใดตามที่อธิบายไว้ในวรรค 20 (ข) ตัวเลือกการซื้อที่ซื้อจะถือเป็นผลถ้ามีการชดเชยด้านเดียว ) ความเสี่ยง: ความเสี่ยงคือการที่กระแสเงินสดล็อกโดยใช้ตัวเลือกอาจบังคับให้ บริษัท เสียพรีเมี่ยม 9.25 จ่ายในตัวเลือกการโทร ซึ่งแตกต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างไรก็ดีทางเลือกในการซื้อจะสร้างโอกาสให้ บริษัท XYZ สามารถใช้ประโยชน์จากการลดราคาสินค้าระหว่าง t0 ถึง t4 ได้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะปฏิเสธโอกาสนี้ แต่ตัวเลือกสัญญาจะไม่ทำลายมูลค่าโอกาสของการลดราคาในการซื้อที่คาดการณ์ไว้ ตัวอย่างที่ 10 เริ่มต้นในย่อหน้าที่ 165 ของ FAS 133 ตัวอย่างที่ 10 แสดงการทดสอบประสิทธิภาพของกระแสเงินสด FX จากการเปลี่ยนแปลงราคาตลาดล่วงหน้า ตัวอย่างที่ 10 ประเมินความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงโดยอิงตามการเปลี่ยนแปลงเป็นราคาที่ทำเครื่องหมาย FX German mark จุดประสงค์หนึ่งของตัวอย่างที่ 10 คือเพื่อแสดงให้เห็นว่าจำนวนที่ไม่ได้ผลประโยชน์ที่กีดขวางไม่รวมจุด FX ลบราคาตราสารอนุพันธ์ล่วงหน้า โซลูชันสเปรดชีตของฉันสำหรับตัวอย่าง 10 สามารถดาวน์โหลดเป็นไฟล์ 133ex10a. xls จากรายการไฟล์ที่ cs. trinity. edu ตัวอย่างที่ 10 ดังที่แสดงในไฟล์ 133ex10a. xls ของฉันที่ cs. trinity. edu rjensen รายการ Hedged: ลูกหนี้ FX ที่คาดว่าจะจ่ายค่าลิขสิทธิ์ในเครื่องหมายเยอรมันในระยะเวลา 2, 3 และ 4 Hedge Derivative: มูลค่า Spot Value ของ I (4) ที่จะขาย DM3 ล้านเป็นมูลค่ารวมของค่าสิทธิที่เกิดขึ้นเมื่อสิ้นสุดรอบระยะเวลา 2,3 และ 4 (ชำระเงินในงวดที่ 4) รายได้ที่ได้รับจะถูกบันทึกเป็นรายได้เมื่อได้รับมากกว่าเมื่อจ่าย สัดส่วนของค่าภาคหลวงทั้งหมดที่จะได้รับจะกำหนดสัดส่วนของการสะสมความเสี่ยง Hryvnia ที่ถูกโอนไปยังรายได้ในปัจจุบัน สัญญาซื้อขายลวงหนาคาขนสง W (0) 0 เนื่องจากสัญญาซื้อขายเงินตราตางประเทศลวงหนามีมูลคาเริ่มตน 0 (ล) คาเชาลวงหนาของสัญญาซื้อขายเงินตราตางประเทศลวงหนา t) รายการที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงมูลค่า ณ ที่จ่ายเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา t X (t) ส่วนประกอบของ W (t) ซึ่งแสดงถึงความแตกต่างระหว่างระยะเวลา t ค่าหลังหักค่าชดเชย ex ante C (0) 0 เนื่องจากไม่มีรายได้จากค่าลิขสิทธิ์ที่ t0 C (t) C (t-1) (DM1 ล้าน) (อัตราแลกเปลี่ยน Ex post FX ณ สิ้นงวด t) ความไม่มีประสิทธิผล 0 และ DELTA (t) 1 ด้วยเหตุผลที่อธิบายไว้ในย่อหน้าที่ 168 ของ FAS 133 ความเสี่ยง: FX lock นี้จะบังคับให้มูลค่าของลูกหนี้การค้าเปลี่ยนแปลงไปตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย บริษัท DEF จึงสูญเสียโอกาสทั้งหมดในการได้รับจากการลดลงของเครื่องหมายเยอรมันเทียบกับดอลลาร์ แต่ก็ยังจะไม่สูญเสียจากการเสริมสร้างความเข้มแข็งของเครื่องหมายเยอรมันเนื่องจากการป้องกันความเสี่ยง FX ถูกล็อคโดยอัตราแลกเปลี่ยนโดยไม่มีความเป็นไปได้ในการป้องกันความไม่ได้ผล กฎเกณฑ์ในการกำหนดประสิทธิภาพไม่ได้กำหนดไว้ในหินเมื่อการป้องกันความเสี่ยงหมายถึงการเปลี่ยนแปลงมูลค่าจุดของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงย่อหน้าที่ 63 (c) ระบุมูลค่ายุติธรรมของสัญญาที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงความแตกต่างระหว่างราคา spot และ ราคาล่วงหน้าหรือราคาตลาดจะไม่รวมอยู่ในการประเมินความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงอย่างไรก็ตามอาจมีการประกาศล่วงหน้าว่าการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า W (t) - W (t-1) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงราคาของรายการที่ป้องกันความเสี่ยง I (t) - I (t-1) และหลีกเลี่ยงการทดสอบประสิทธิภาพโดยพิจารณาจากส่วนประกอบเฉพาะของค่าจุด spotlights W (t) และ W (t-1) เท่านั้น ตัวอย่างที่ 7 ที่เริ่มต้นในย่อหน้าที่ 144 ของ FAS 133 แสดงให้เห็นว่าเมื่อจุดลบไปข้างหน้าอัตราไม่สำคัญในการทดสอบประสิทธิภาพ เหตุผลคือ บริษัท JKL ในตัวอย่างที่ 7 ใช้ทดสอบประสิทธิภาพของความเสี่ยงต่อความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เป็นตราสารอนุพันธ์ ประโยคที่สำคัญคือบรรทัดแรกในย่อหน้า 147. ย่อหน้าทั้งหมดอ่านได้ดังนี้: JKL เลือกประเมินประสิทธิผลโดยการเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงทั้งหมดในมูลค่ายุติธรรมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดจากการคาดการณ์ธุรกรรม JKL ประมาณการกระแสเงินสดจากการคาดการณ์ตามราคาฟิวเจอร์สของข้าวโพดที่ปรับตามความแตกต่างระหว่างต้นทุนข้าวโพดส่งมอบให้กับชิคาโกและต้นทุนข้าวโพดที่ส่งมอบให้กับมินนีอาโพลิส JKL ไม่เลือกที่จะใช้กลยุทธ์ tailing (ตามที่อธิบายไว้ในวรรค 64) JKL คาดว่าการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะมีผลอย่างมากในการชดเชยการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้รับจากการซื้อข้าวโพดที่คาดการณ์ไว้เนื่องจาก (a) สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีความหลากหลายและเกรดเช่นเดียวกันกับที่ JKL วางแผนที่จะซื้อและ (ข) ในวันที่ 20 พฤษภาคม 20X1 ราคาฟิวเจอร์สสำหรับการส่งมอบในวันที่ 20 พฤษภาคม 20X1 จะเท่ากับราคา spot (เนื่องจากราคาฟิวเจอร์สและราคา spot converge เป็นวันส่งมอบ) อย่างไรก็ตามการป้องกันความเสี่ยงอาจไม่สมบูรณ์แบบ JKL จะซื้อข้าวโพดเพื่อส่งไปยังโรงงานผลิตใน Minneapolis แต่ราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะขึ้นอยู่กับการส่งมอบข้าวโพดไปยังชิคาโก หากความแตกต่างระหว่างราคาข้าวโพดส่งมอบให้กับชิคาโกและราคาข้าวโพดที่ส่งมอบให้กับมินนิอาโปลิสจะเปลี่ยนแปลงไปในช่วงที่มีการป้องกันความเสี่ยงผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะรวมอยู่ในรายได้ในปัจจุบันตามบทบัญญัติในย่อหน้าที่ 30 ของแถลงการณ์นี้ จุดประสงค์หนึ่งของตัวอย่างที่ 7 แสดงให้เห็นถึงวิธีการป้องกันความเสี่ยงโดยอาศัยการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของตราสารอนุพันธ์ทั้งหมด โซลูชันสเปรดชีตของฉันสำหรับตัวอย่างที่ 7 สามารถดาวน์โหลดเป็นไฟล์ 133ex07a. xls จากรายการไฟล์ที่ cs. trinity. edu ระบุว่าค่าที่สมบูรณ์ (ค่าที่แท้จริงและค่าเวลา) คือการป้องกันความเสี่ยงของการเปลี่ยนแปลงค่าในรายการที่ป้องกันความเสี่ยง ในกรณีนี้ค่าเวลาไม่จำเป็นต้องถูกยกเว้นในการทดสอบประสิทธิภาพ กำหนดส่วนของกำไรหรือขาดทุนจากเครื่องมืออนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงของกระแสเงินสดหรือมูลค่ายุติธรรมของรายการที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยง กำหนดส่วนของกำไรหรือขาดทุนจากเครื่องมืออนุพันธ์เป็นส่วนหนึ่งของความสัมพันธ์ในการป้องกันความเสี่ยง ประกาศยุทธศาสตร์เดลต้าเป็นกลางตามตัวอย่างในย่อหน้า 85-87 ของ FAS 133 ในกลยุทธ์ดังกล่าวจะมีการปรับอัตราส่วนการป้องกันความเสี่ยงเป็นระยะ ๆ โดยใช้วิธีการซื้อและขายเพื่อให้มูลค่ายุติธรรมของตัวเลือกทั้งหมดจะยังคงชดเชยตามที่คาดไว้ การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของรายการที่มีการป้องกันความเสี่ยง ถ้าสามารถแสดงให้เห็นล่วงหน้าว่าการป้องกันความเสี่ยงจะสมบูรณ์แบบไม่จำเป็นต้องทำการทดสอบประสิทธิภาพของการป้องกันความเสี่ยง ย่อหน้าที่ 65 ของ FAS 133 เป็นตัวอย่าง ตัวอย่างเช่นกิจการอาจคาดได้ว่าการป้องกันความเสี่ยงจากการซื้อสินค้าที่คาดการณ์ไว้กับสัญญาล่วงหน้าจะมีประสิทธิภาพสูงและจะไม่มีผลต่อการรับรู้ในรายได้หาก: สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าคือการซื้อสินค้าในปริมาณเดียวกันในเวลาเดียวกันและที่ตั้งของการคาดการณ์การซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยง ข มูลค่ายุติธรรมของสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า ณ วันเข้ากองทุนเป็นศูนย์ ค การเปลี่ยนแปลงส่วนลดหรือส่วนเกินในสัญญาซื้อเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าจะถูกแยกออกจากการประเมินประสิทธิภาพและรวมอยู่ในกําไรโดยตรงตามย่อหน้าที่ 63 หรือการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากรายการที่คาดการณ์จะขึ้นอยู่กับราคาซื้อล่วงหน้าของสินค้าโภคภัณฑ์ สถานการณ์อื่น ๆ ที่ไม่จำเป็นต้องมีการทดสอบประสิทธิภาพให้ไว้ในย่อหน้าที่ 68-71 ของ FAS 133 การทดสอบความไม่มีประสิทธิผลในสถานการณ์อื่น ๆ อาจเป็นเรื่องที่ซับซ้อนมาก ก่อนที่จะมีภาคผนวกก FAS 138 FASB ระบุว่าข้อตกลงนี้ไม่จำเป็นต้องนำมาใช้กับรายการที่ไม่เป็นสาระสำคัญนั่นหมายความว่าไม่มีประโยชน์จะถูกละเว้นถ้าถือว่าไม่มีสาระสำคัญ การไม่ได้ผลยังอาจถูกหักจากรายได้ในปัจจุบัน แต่ บริษัท ไม่สูญเสียสิทธิการบัญชีเพื่อป้องกันความเสี่ยงสำหรับความไม่มีประสิทธิผลที่ไม่เป็นสาระสำคัญ สำหรับการป้องกันความเสี่ยงค่านิยมของการทดสอบความไม่ได้ผลคือค่า DELTA (t) หรือ D ที่กำหนดไว้ดังนี้ DELTA (t) D (ค่าตัวเลือก D ในเวลา t) (D รายการที่ป้องกันความเสี่ยงไว้ในช่วงเวลา t) range .80 lt D lt 1.25 หรือ 80 lt lt 125 (FAS 133 ย่อหน้า 85) กลยุทธ์ Delta-neutral ถูกกล่าวถึงในหลาย ๆ ประเด็น (เช่น FAS 133 ย่อหน้า 85, 86, 87 และ 89) อัตราส่วนดังกล่าวสามารถลดลงได้เมื่อเทียบกับประสิทธิภาพ ขอบเขตเมื่อปริมาณของความไม่มีประสิทธิภาพไม่เป็นสาระสำคัญ FASB ไม่เคยพูดถึงการรวมกันของทางเลือก แต่น่าจะป้องกันการบัญชีจะถูกปฏิเสธในช่วงเวลาใดที่ไม่มีประสิทธิภาพของการป้องกันความเสี่ยงล็อคเป็นทั้งสำคัญและวัสดุ อะไรที่คลุมเครือมากขึ้นคือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อไม่มีประสิทธิภาพถือว่าไม่สำคัญเพราะอยู่ในขอบเขต 0.80-1.25 แต่เป็นวัสดุในปริมาณ ในเอกสารนี้สมมติว่าการบัญชีป้องกันความเสี่ยงจะได้รับอนุญาตในกรณีดังกล่าวเว้นแต่ผู้บริหารจะยอมรับว่าไม่มีประสิทธิภาพจะมีนัยสำคัญและมีนัยสำคัญในอนาคตส่วนใหญ่ของการป้องกันความเสี่ยง การป้องกันความเสี่ยงมักถือได้ว่ามีประสิทธิผลสูงหาก ณ วันเปิดบัญชีและตลอดอายุการป้องกันความเสี่ยง บริษัท อาจคาดว่าการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมหรือกระแสเงินสดของรายการที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยงจะถูกชดเชยได้เกือบทั้งหมดด้วยการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมหรือเงินสด กระแสเงินสดของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงและผลที่แท้จริงอยู่ในช่วง 80-125 (SFAS 39 วรรค 146) FASB กำหนดให้กิจการต้องกำหนดวิธีการที่จะใช้ในการประเมินความเสี่ยงจากการป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมหรือการหักล้างกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงที่ต้องกันความเสี่ยง (FAS 133 Paragraph 62) ในการกำหนดวิธีการประเมินประสิทธิภาพของการป้องกันความเสี่ยงต้องระบุว่ากิจการจะต้องระบุว่าจะมีการประเมินผลกำไรหรือขาดทุนทั้งหมดในเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงด้วย คำแถลงนี้อนุญาต (แต่ไม่จำเป็นต้องมี) หน่วยงานหนึ่งที่จะยกเว้นมูลค่าตามเวลาของเครื่องมือการป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดหรือบางส่วนจากการประเมินประสิทธิผลของการป้องกันความเสี่ยง (FAS 133 วรรค 63) การป้องกันความเสี่ยงจะเป็นผลมาจากสถานการณ์ดังต่อไปนี้: (1) ความแตกต่างระหว่างพื้นฐานของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงกับรายการที่ป้องกันความเสี่ยงหรือการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงไว้ในเกณฑ์ที่ฐานดังกล่าวไม่ได้เคลื่อนไปตามกัน ข) ความแตกต่างในข้อกำหนดที่สำคัญของเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงและรายการที่ป้องกันความเสี่ยงหรือการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงเช่นความแตกต่างของจำนวนเงินตามสัญญาอัตราดอกเบี้ยวันที่ครบกำหนดปริมาณสถานที่ตั้งหรือวันที่ส่งมอบ ค) ส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของอนุพันธ์เกิดจากการเปลี่ยนแปลงความน่าเชื่อถือของคู่สัญญา (FAS 133 Paragraph 66) A รุ่นที่ปรับปรุงแก้ไขบางแห่ง FAS 133 ภาคผนวก A ตัวอย่างภาคผนวกตัวอย่างที่ 1: การป้องกันความเสี่ยงจากมูลค่ายุติธรรมของสินค้าคงคลังก๊าซธรรมชาติ กับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า 73. บริษัท A มีก๊าซธรรมชาติ 20,000 เมกะไบต์ที่เก็บอยู่ในที่ตั้งของ บริษัท ในเวสท์เท็กซัส เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปล่อยก๊าซธรรมชาติ บริษัท จะขายสัญญาซื้อขายก๊าซธรรมชาติที่มีมูลค่า 20,000 ล้านเหรียญสหรัฐในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ราคาฟิวเจอร์สขึ้นอยู่กับการส่งมอบก๊าซธรรมชาติที่จุดรวบรวมก๊าซ Henry Hub ในรัฐลุยเซียนา รายการป้องกันความเสี่ยง: มูลค่าจุดขายปลีก 20,000 MMBTUs ของก๊าซธรรมชาติเท็กซัส Hedge Derivative: มูลค่าจุดลงรายการบัญชีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบนก๊าซธรรมชาติของรัฐหลุยเซียนาสมมติว่าสัญญาซื้อขายที่ t0 เพื่อล็อคมูลค่ารายการที่ป้องกันความเสี่ยง สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีมูลค่าเริ่มต้นเป็นศูนย์ W (t) ค่าล่วงหน้าของสัญญาฟิวเจอร์สเมื่อสิ้นสุดระยะเวลา t รายการที่มีการป้องกันความเสี่ยงมูลค่าตามบัญชี C (t) และ Ineffectiveness I (t) มูลค่าจุดโพสต์เมื่อสิ้นสุดระยะเวลา t X (t) ส่วนประกอบของ W (t) ซึ่งแสดงถึงความแตกต่างระหว่างระยะเวลา t spot และ forward values ของ Henry Hub futures contracts (ซึ่งอาจถูกมองว่าเป็นความแตกต่างของค่าเวลา) ค่าใช้จ่ายในการขนส่งสินค้าคงคลัง C (0) ที่ t0 หาก บริษัท กำหนดว่าจะไม่รวมการทดสอบประสิทธิภาพส่วนใดส่วนหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงมูลค่าล่วงหน้าของ W (t) - W (t-1) ที่เป็นของ X (t) - X ( t-1) ความแตกต่างระหว่างอัตราค่าเบี้ยปรับและอดีตอัตราล่วงหน้า มูลค่าตามบัญชีจะเป็นดังนี้: C (t) C (t-1) I (t) - I (t-1) - X (t) - X (t-1) หากอนุญาตการทำบัญชีป้องกันความเสี่ยงในช่วง t C t-1) หากไม่มีความสำคัญทั้งสองอย่างมีนัยสำคัญและมีสาระสำคัญหาก บริษัท กำหนดว่าจะมีผลบังคับใช้กับการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของสิ่งตอบแทนตามสัญญาปรับราคา (W) (W-T) - W (t-1) ทั้งหมดมูลค่าตามบัญชีจะกลายเป็น (t-1) I (t) - I (t-1) ถ้าการบัญชีป้องกันความเสี่ยงได้รับอนุญาตในช่วง t C (t-1) ถ้าไม่มีประสิทธิภาพถือว่าทั้งมีนัยสำคัญและเป็นปริมาณความเสี่ยง: นี้ ล็อคค่าบังคับความเสี่ยงการไหลของกระแสเงินสดในขอบเขตที่การป้องกันความเสี่ยงไม่ได้ผล การป้องกันความเสี่ยงยังขัดขวางการใช้ประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของราคา Spot ของก๊าซธรรมชาติ ตัวอย่างข้างต้น 1 ในภาคผนวก A ไม่ง่ายเพียงอย่างเดียวในตัวอย่างที่ 1 ของภาคผนวก B ในภาคผนวก B มีการระบุไว้ในย่อหน้าที่ 105 ว่าสันนิษฐานว่าอนุพันธ์ป้องกันความเสี่ยงจะไม่ละเว้นค่าเวลาใด ๆ ตามที่ระบุไว้ในข้อ 105 ว่านี่เป็นสมมติฐานที่ไม่สมจริงในตัวอย่างที่ 1 การประเมินความเสี่ยงที่คาดหวังไว้ 74. ราคาของ บริษัท เนื่องจากสินค้าคงคลังของก๊าซธรรมชาติในรัฐเวสต์เท็กซัสและราคาก๊าซธรรมชาติซึ่งเป็นราคาตลาดของฟิวเจอร์สที่ขายได้จะแตกต่างกันไป ภูมิภาค (เช่นสถานที่ค่าใช้จ่ายในการส่งผ่านท่อส่งและอุปสงค์และอุปทาน) 19 บริษัท เอดังนั้นจึงไม่อาจสันนิษฐานได้ว่าการป้องกันความเสี่ยงจะมีประสิทธิภาพสูงในการชดเชยการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมและไม่สามารถประเมินประสิทธิผลได้โดยการมองเพียงอย่างเดียวต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซธรรมชาติที่ส่งมอบไปยัง Henry Hub 19 การใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงโดยมีพื้นฐานแตกต่างกันไปกว่ารายการหรือรายการที่ทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงโดยทั่วไปจะเรียกว่า Cross-Hedge หลักการสำหรับการป้องกันความเสี่ยงข้ามตัวที่แสดงในตัวอย่างนี้ยังใช้กับการป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงอื่น ๆ ตัวอย่างเช่นประสิทธิภาพของการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดซึ่งใช้อัตราดอกเบี้ยหนึ่งเป็นตัวแทนของอัตราดอกเบี้ยอื่นจะได้รับการประเมินเช่นเดียวกับการป้องกันความเสี่ยงจากก๊าซธรรมชาติในตัวอย่างนี้ 75 เมื่อทั้งสองฝ่ายเริ่มมีการป้องกันความเสี่ยงและอย่างต่อเนื่อง บริษัท A อาจจะประเมินวิธีการป้องกันความเสี่ยงที่คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากความสัมพันธ์ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาในช่วงเวลาใกล้เคียงกับระยะเวลาเฉพาะของสัญญาฟิวเจอร์สระหว่างราคา Spot ของก๊าซธรรมชาติ ใน West Texas และที่ Henry Hub 20 หากราคาดังกล่าวได้รับและคาดว่าจะมีความสัมพันธ์กันอย่างต่อเนื่อง บริษัท A อาจคาดว่าการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงราคา Spot ของก๊าซธรรมชาติ ณ Henry Hub จะมีผลอย่างมาก หักล้างการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินค้าก๊าซธรรมชาติ ในการประเมินประสิทธิภาพในช่วงระยะเวลาของการป้องกันความเสี่ยง บริษัท A ต้องคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงที่แท้จริงของราคา spot ใน West Texas และที่ Henry Hub 20 ระยะเวลาที่จะประเมินความสัมพันธ์ของราคาจะขึ้นอยู่กับการตัดสินของผู้บริหารในสถานการณ์เฉพาะ 76. บริษัท A ไม่อาจสันนิษฐานได้ว่าการเปลี่ยนแปลงราคา Spot ของก๊าซธรรมชาติที่ตั้งอยู่ที่ Henry Hub, Louisiana เป็นเช่นเดียวกับการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสินค้า West Texas รายการป้องกันความเสี่ยงทางกายภาพคือก๊าซธรรมชาติใน West Texas ไม่ใช่ก๊าซธรรมชาติที่ Henry Hub ในการระบุความเสี่ยงด้านราคาที่ได้รับการป้องกันความเสี่ยง บริษัท อาจจะไม่ถือว่าก๊าซธรรมชาติของ บริษัท ในรัฐเวสต์เท็กซัสมีการใช้ก๊าซธรรมชาติในหลุยเซียในราคาก๊าซธรรมชาติซึ่งตั้งอยู่ที่อื่นนอกเหนือจาก West Texas เพื่อประเมินประสิทธิภาพของ การป้องกันความเสี่ยงที่เป็นธรรมของก๊าซธรรมชาติใน West Texas จะไม่สอดคล้องกับแถลงการณ์นี้และอาจส่งผลให้เกิดข้อสันนิษฐานว่าการป้องกันความเสี่ยงมีผลอย่างมากเมื่อไม่เป็นเช่นนั้น หากราคาของก๊าซธรรมชาติใน West Texas ไม่พร้อมใช้งาน บริษัท A อาจใช้ราคาก๊าซธรรมชาติซึ่งตั้งอยู่ที่อื่นเพื่อเป็นฐานในการประมาณราคาก๊าซธรรมชาติใน West Texas อย่างไรก็ตามราคาพื้นฐานดังกล่าวต้องได้รับการปรับเพื่อสะท้อนถึงผลกระทบของปัจจัยต่างๆเช่นสถานที่ค่าใช้จ่ายในการส่งและอุปสงค์และอุปทานซึ่งจะทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติใน West Texas แตกต่างจากราคาฐาน การวัดความเสี่ยงของการป้องกันความเสี่ยง 77. สอดคล้องกับวิธีการของ บริษัท ในการประเมินว่าการป้องกันความเสี่ยงนี้คาดว่าจะมีประสิทธิภาพสูงหรือไม่การป้องกันความเสี่ยงจะไม่ได้ผลเท่าที่ (a) การเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสัญญาฟิวเจอร์สที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงใน ราคาก๊าซธรรมชาติ ณ ศูนย์เฮนรีย์ฮับไม่ได้ชดเชย (ข) การเปลี่ยนแปลงของราคาก๊าซธรรมชาติในเท็กซัสตะวันตกต่อ MMBTU คูณด้วย 20,000 วิธีการดังกล่าวไม่รวมการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงความแตกต่างระหว่างราคาสปอตและราคาล่วงหน้าของก๊าซธรรมชาติ ณ ฮับเฮ็นรีย์ฮับในการกำหนดความไม่มีประสิทธิภาพ จำนวนเงินที่ระบุจะรายงานโดยตรงในรายได้ ภาคผนวกกตัวอย่าง 7. การป้องกันความเสี่ยงจากกระแสเงินสดของการคาดการณ์การซื้อสินค้าคงคลังด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าตัวอย่างที่ 7 ในภาคผนวกเป็นรูปแบบของตัวอย่างที่ 9 ในภาคผนวก B ในขณะที่ตัวอย่างที่ 9 ในภาคผนวก B ไม่เคยมีความสามารถป้องกันความไม่ได้ผลไม่มีผลใดในตัวอย่าง 7 ของภาคผนวกก. 93. บริษัท จีคาดการณ์ว่าการซื้อกาแฟบราซิลมูลค่า 500,000 ปอนด์ต่อดอลลาร์สหรัฐในระยะเวลา 6 เดือน ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงของราคาดอลล่าร์สหรัฐฯของกาแฟบราซิล แทนที่จะได้รับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจากกาแฟของบราซิล บริษัท จะเข้าทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะเวลา 6 เดือนกับการซื้อกาแฟโคลัมเบียจำนวน 500,000 ปอนด์สำหรับเหรียญสหรัฐฯและกำหนดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าดังกล่าวเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการซื้อกาแฟบราซิลของตนที่คาดการณ์ไว้ ข้อกำหนดอื่น ๆ ทั้งหมดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและการคาดการณ์การซื้อเช่นสถานที่จัดส่งจะเหมือนกัน การประเมินการป้องกันความเสี่ยงที่คาดว่าจะมีประสิทธิผลและการวัดความไม่มีประสิทธิภาพ 94. บริษัท G ประเมินความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงและการวัดความไม่มีประสิทธิภาพในการเปลี่ยนแปลงราคาล่วงหน้าด้วยผลกำไรหรือขาดทุนที่ลดลงเพื่อให้สะท้อนถึงมูลค่าเวลาของเงิน เนื่องจากความแตกต่างในการทำธุรกรรมที่คาดการณ์ไว้ (กาแฟของบราซิล) และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (กาแฟโคลอมเบีย) บริษัท จีไม่อาจคาดเดาได้ว่าการป้องกันความเสี่ยงจะมีประสิทธิภาพในการบรรลุกระแสเงินสดรับ บริษัท G สามารถประเมินประสิทธิภาพของการป้องกันความเสี่ยงโดยการเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้จากสัญญาซื้อขายกาแฟของโคลัมเบียกับการคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงเงินสดสุทธิที่คาดว่าจะเกิดขึ้นสำหรับการซื้อกาแฟบราซิลในราคาที่แตกต่างกัน (วิธีการที่ง่ายกว่าที่ควรจะให้ผลลัพธ์ที่เหมือนกันจะพิจารณาความสัมพันธ์ในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ของราคากาแฟบราซิลและโคลัมเบียตามความสัมพันธ์ของราคาเหล่านั้นในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา) 95. ในการประเมินประสิทธิภาพการป้องกันความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง บริษัท จียังต้องพิจารณาถึงขอบเขตของการชดเชยระหว่างการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นกับสัญญากาแฟโคลอมเบียและการเปลี่ยนแปลงกระแสเงินสดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นสำหรับการซื้อกาแฟบราซิลที่คาดการณ์ไว้ การเปลี่ยนแปลงทั้งสองจะวัดได้ตามเกณฑ์สะสมสำหรับการเปลี่ยนแปลงราคาล่วงหน้าของกาแฟในช่วงที่มีการป้องกันความเสี่ยง 96. เนื่องจากความแตกต่างระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับการซื้อที่คาดว่าจะเกี่ยวข้องกับประเภทของกาแฟ (โคลอมเบียและบราซิล) บริษัท จีจะพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินสดในสัญญาล่วงหน้าสำหรับกาแฟบราซิลเพื่อเป็นมาตรการในการชดเชยการเปลี่ยนแปลงที่สมบูรณ์ ในกระแสเงินสดที่คาดว่าจะซื้อกาแฟบราซิล ตัวอย่างเช่นเมื่อมีการเปลี่ยนแปลงในราคา US Dollar ของสัญญาบราซิลและโคลอมเบียหกเดือนและสามเดือน บริษัท G สามารถคำนวณผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาของกาแฟต่อกระแสเงินสดที่คาดว่าจะได้จากสัญญาล่วงหน้าของกาแฟโคลัมเบีย and of a forward contract for Brazilian coffee as follows: Estimate of Change in Cash Flows Estimate of Hedging Forecasted Instrument: Transaction: Forward Forward Contract on Contract on Colombian Brazilian Coffee Coffee Forward price of Colombian and Brazilian coffee: At hedge inception -- 6- month price 2.54 2.43 3 months later -- 3-month price 2.63 2.53 Cumulative change in price -- gain .09 .10 x 500,000 pounds of coffee x 500,000 x 500,000 --------- ------ ---- Estimate of change in cash flows 45,000 50,000 97. Using the above amounts, Company G could evaluate effectiveness 3 months into the hedge by comparing the 45,000 change on its Colombian coffee contract with what would have been a perfectly offsetting change in cash flow for its forecasted purchase -- the 50,000 change on an otherwise identical forward contract for Brazilian coffee. The hedge would be ineffective to the extent that there was a difference between the changes in the present value of the expected cash flows on (a) the companys Colombian coffee contract and (b) a comparable forward contract for Brazilian coffee (the equivalent of the present value of 5,000 in the numerical example). Example 8. Cash Flow Hedge with a Basis Swap 98. Company H has a 5-year, 100,000 variable-rate asset and a 7-year, 150,000 variable-rate liability. The interest on the asset is payable by the counterparty at the end of each month based on the prime rate as of the first of the month. The interest on the liability is payable by Company H at the end of each month based on LIBOR as of the tenth day of the month (the liabilitys anniversary date). The company enters into a 5-year interest rate swap to pay interest at the prime rate and receive interest at LIBOR at the end of each month based on a notional amount of 100,000. Both rates are determined as of the first of the month. Company H designates the swap as a hedge of 5 years of interest receipts on the 100,000 variable-rate asset and the first 5 years of interest payments on 100,000 of the variable-rate liability. Assessing the hedges expected effectiveness and measuring ineffectiveness 99. Company H may not automatically assume that the hedge always will be highly effective at achieving offsetting changes in cash flows because the reset date on the receive leg of the swap differs from the reset date on the corresponding variable - rate liability. Both at hedge inception and on an ongoing basis, the companys assessment of expected effectiveness could be based on the extent to which changes in LIBOR have occurred during comparable 10-day periods in the past. Company Hs ongoing assessment of expected effectiveness and measurement of actual ineffectiveness would be on a cumulative basis and would incorporate the actual interest rate changes to date. The hedge would be ineffective to the extent that the cumulative change in cash flows on the prime leg of the swap did not offset the cumulative change in expected cash flows on the asset, and the cumulative change in cash flows on the LIBOR leg of the swap did not offset the change in expected cash flows on the hedged portion of the liability. The terms of the swap, the asset, and the portion of the liability that is hedged are the same, with the exception of the reset dates on the liability and the receive leg of the swap. Thus, the hedge will only be ineffective to the extent that LIBOR has changed between the first of the month (the reset date for the swap) and the tenth of the month (the reset date for the liability). Example 9. Cash Flow Hedge of Forecasted Sale with a Forward Contract 100. Company I, a U. S. dollar functional currency company, forecasts the sale of 10,000 units of its principal product in 6 months to French customers for FF500,000 (French francs). The company wants to hedge the cash flow exposure of the French franc sale related to changes in the US-FF exchange rate. It enters into a 6-month forward contract to exchange the FF500,000 it expects to receive in the forecasted sale for the U. S. dollar equivalent specified in the forward contract and designates the forward contract as a cash flow hedge of the forecasted sale. Assessing the hedges expected effectiveness and measuring ineffectiveness 101. Company I chooses to assess hedge effectiveness at inception and during the term of the hedge based on (a) changes in the fair value of the forward contract attributable to changes in the US-FF spot rate and (b) changes in the present value of the current U. S. dollar equivalent of the forecasted receipt of FF500,000. Because the critical terms of the forward contract and the forecasted transaction are the same, presumably there would be no ineffectiveness unless there is a reduction in the expected sales proceeds from the forecasted sales. Because Company I is assessing effectiveness based on spot rates, it would exclude the change in the fair value of the forward contract attributable to changes in the difference between the forward rate and spot rate from the measure of hedge ineffectiveness and report it directly in earnings. Example 10. Attempted Hedge of a Forecasted Sale with a Written Call Option 102. Company J forecasts the sale in 9 months of 100 units of product with a current market price of 95 per unit. The companys objective is to sell the upside potential associated with the forecasted sale by writing a call option for a premium. The company plans to use the premium from the call option as an offset to decreases in future cash inflows from the forecasted sale that will occur if the market price of the product decreases below 95. Accordingly, Company J sells an at-the - money call option on 100 units of product with a strike price of 95 for a premium. The premium represents only the time value of the option. The option is exercisable at any time within nine months. 103. Company Js objective of using the premium from the written call option as an offset to any decrease in future cash inflows would not meet the notion of effectiveness in this Statement. Future changes in the market price of the companys product will not affect the premium that Company J received, which is all related to time value in this example and thus is the maximum amount by which Company J can benefit. That is, the company could not expect the cash flows on the option to increase so that, at different price levels, a decrease in cash flows from the forecasted sale would be offset by an increase in cash flows on the option. FAS 133 Paragraph 400 on Page 180.For example, if an entity wishes to enter into a cash flow hedge of the variability in cash inflows from selling tires, the market price risk of rubber alone could not be designated as the risk being hedged. There is no mechanism in the market for tires to directly relate the amount or quality of rubber in a tire to the price of the tire. Similarly, if a derivative is used in a fair value hedge to hedge the exposure to changes in the fair value of tires held in inventory, the entity could not designate the market price of rubber as the hedged risk even though rubber is a component of the tires. The fair value of the tire inventory is based on the market price of tires, not rubber, even though the price of rubber may have an effect on the fair value of the tires. Permitting an entity to designate the market price of rubber as the risk being hedged would ignore other components of the price of the tires, such as steel and labor. It also could result in automatic compliance with the effectiveness test even though the price of rubber may not be highly correlated with the market price of tires. As discussed in the effectiveness examples in Section 2 of Appendix A, the use of a rubber-based derivative as a fair value hedge of the tire inventory or a cash flow hedge of its sale or purchase may qualify for hedge accounting. To do so, however, the entire change in the fair value of the derivative and the entire change in the fair value of the hedged item must be expected to be highly effective at offsetting each other, and all of the remaining hedge criteria must be met. Any ineffectiveness must be included currently in earnings. From adjusted strike price to yield to maturity and everything in between, our comprehensive glossary of investing terms and definitions is great as a primer on industry lingo or just a quick reference tool. a b c d e f g h i j k l m n o p q r s t u v w x y z 10K An audited report of a corporations year-end financial results and operations filed annually with the SEC. 12b-1 Fee A mutual fund expense such as advertising, public relations and distribution costs that are paid by shareholders. 401(k), 403(b), and 457 Employer-sponsored retirement plans named after the respective Internal Revenue Code sections in which they appear. a Abandon The act of an option holder in electing not to exercise or offset an option. ACAT For transfers of securities from a non-equity trading account to your equity trading account with your broker. Account Value The marked-to-market liquidation value of your account which includes the credit from any cash or money market funds, less any liabilities including short positions and debit balances. Actuals The physical or cash commodity, as distinguished from commodity futures contracts. Add person to your account Due to the United States governments efforts to fight terrorism and fraud, U. S. brokerages have been required to obtain, verify and record information about persons who open accounts, who are account signatories (in the case of Entity Accounts) or are persons authorized to trade (LTAs) on behalf of accounts, among other persons related the brokerage account. Adjusted Strike Price The change in the strike price of an option contract that results from a corresponding change in the underlying. In the case of a stock option, when a stock does a 2-for-1 split, the option strike prices will change to reflect the revised stock price. The resulting strike prices, in this case, will not fall in the standard 5 increments. For example, if you own 100 shares of a 100 stock and it does a 2-for-1 split, you will then own 200 shares of the same stock now valued at 50 per share. Likewise, if you owned one 55 call before the stock split, you would own two 22 12 calls afterwards. In either case, the value of the position remains unchanged. Aggregation The policy under which all futures positions owned or controlled by one trader or a group of traders are combined to determine reportable positions and speculative limits. All Could The term used to refer to an order that has been only partially executed. Oftentimes, this term applies to a limit order which was unable to be totally filled due to a lack of other parties in the trading pit willing to buy or sell at that price. All-or-None Order (AON) An All-or-None order allows a trader to buy or sell a specified number of contracts at a single price. The number of contracts must meet or exceed a predetermined threshold level, and these orders must be executed during pit trading sessions. All Or None orders are routed to the primary exchange where they are manually held and executed when eligible. Furthermore, these orders are not reflected in the bid ask quotes. Generally, AON is not recommended on orders of less than 20 contracts since order execution may be affected. American Stock Exchange (or Amex or AMEX) Founded in 1842 in New York City, the American Stock Exchange is one of the three major stock exchanges in the U. S. along with the New York Stock Exchange and the Nasdaq. It also trades a wide variety of equity and index options. American Style Option A contract that can be exercised at any point before expiration. Most equity options fall into this category. Annual Percentage Rate (APR) Cost of a loan which includes interest, fees and other charges. Expressed as a yearly interest rate. Annual Percentage Yield (APY) Annual rate of return on an investment that takes into account compounding. Arbitrage A technique used almost exclusively by floor traders and other professionals to capitalize on small price discrepancies. Ask or Ask Price The current lowest displayed price at which a seller would be willing to sell a given stock or option contract. The ask price is also known as the offer. Ask Size The number of futures or options contracts offered at a certain price. Assignment The process through which an option seller is notified by the Option Clearing Corporation (OCC) that the person who bought an option contract has decided to exercise the right to buy or sell shares at the strike price. Upon notification, the option seller is obligated to deliver or receive shares according to the terms of the contract. Since not all contracts are exercised, the OCC processes assignments on a random basis. Associated Person (AP) An individual who solicits orders, customers or customer funds on behalf of a Futures Commission Merchant, an Introducing Broker, a Commodity Trading Advisor or a Commodity Pool Operator and who is registered with the Commodity Futures Trading Commission. While many of optionsXpress customer service representatives are licensed APs, they never solicit orders, give trade recommendations, comment on specific trading strategies, or give tax, legal, or accounting advice. At-the-market Any trade executed at the prevailing bid or offer. For example, if the bid-ask spread on an option is 5.30 - 5.50, a customer who places a market order to sell the option will receive the current bid of 5.30. Likewise, a customer looking to buy the option will pay 5.50. At-the-money An option is said to be at-the-money when the strike price is the same as the current market price of the stock or underlying instrument. For example, a 75 call and a 75 put would both be at-the-money with the stock trading at 75. Auto-Liquidation When an optionsXpress customer allows his accounts liquidating value to reach such a critically low level that optionsXpress is fearful the account will become an unsecured debit balance, some or all of the positions may be offset without notification. This process is referred to as an auto-liquidation, because the optionsXpress system automatically generates the offsetting orders when it discovers a dangerously undermargined account. Automated Clearing House (ACH) A collection of 32 regional electronic interbank networks used to process transactions electronically. Automatic exercise Also known as Exercise by Exception. The procedure implemented by the Options Clearing Corporation (OCC) to protect customers from losing the intrinsic value of options they forget to exercise. The OCC automatically exercises all stock option that have at least 0.01 of intrinsic value or an index option with any intrinsic value. b Back-end Load A sales charge paid when mutual fund shares are sold. Also may be called deferred sales charge. Back Months Those futures delivery months with expiration or delivery dates furthest into the future in other words, futures delivery months other than the spot, or nearby, delivery month. Backspread A spread strategy in which the net position has more long options than short ones. To create a call backspread you might sell one lower strike call and buy two higher strike calls. This position offers limited risk and unlimited profit potential. Its also worth noting that backspreads are often initiated as delta neutral positions. Backwardation A futures market in which the relationship between two delivery months of the same commodity is abnormal. The opposite of Contango. See also Inverted Market. Base Currency In general terms, the base currency is the currency in which an investor or issuer maintains its book of accounts. In the FX market, the U. S. Dollar is normally considered the quotbasequot currency for quotes, meaning that quotes are expressed as a unit of 1 USD per the other currency quoted in the pair (ex. USDJPY). The primary exceptions to this rule are the British Pound, the Euro, and the Australian Dollar (ex. EURUSD). Basis Point difference over or under a designated future at which a cash commodity of a certain description is sold or quoted. Basis Point Refers to yield on bonds. It is one hundredth of a percentage point (0.01). Example: If rates change by 25 basis points it means the rate has changed by .25. Bear Spread A position consisting of multiple options that benefits from a decline in the stock price. The position may include stock as well as options. Bear Call Spread This strategy involves selling a call with a lower strike and buying a call with a higher strike. The maximum profit is achieved when the stock trades at or below the lower strike. Bear Put Spread This strategy involves buying a put with a higher strike price and selling a put with a lower strike price. In this case, the maximum profit is achieved at or below the lower strike price. Bearish The term used to describe the market sentiment of people who expect a general market decline. Best Ask or Best Offer The lowest quoted offer of all competing market makers to sell a particular security at any given time. Best Bid The highest quoted bid of all competing market makers to buy a particular security at any given time. Bid The price point where a buyer is willing to purchase a given stock or option contract. Bid Size The number of futures or options contracts bid at a certain price. Black-Scholes Model A mathematical formula provides theoretical values for options given the various factors that impact an options price (i. e. the strike price, the price of the underlying, the current interest rate, the amount of time remaining until expiration, dividends, and volatility). Bond A security that represents the debt of a corporation, municipality or any other entity. Book Value per Share The book value of a company divided by the number of shares outstanding. BOX The Boston Options Exchange. Break A rapid and sharp price decline. Break-even The stock price (or prices) at which an option position will neither make nor lose money. Breakpoints Reduced sales loads on mutual funds for larger investments. The larger the investment, the lower the fees will be. Breakpoints are established by the mutual fund company. Broker Call Rate The broker call rate is the interest rate that banks charge brokerages to cover the security positions of the brokerages customers. Most brokerages will charge you slightly above this amount when you borrow on margin. Usually the rate is about a percentage point higher than the Federal Funds Rate. Buffered limit Desired limit price will be applied as an offset to the triggered quote, at the time the order is sent to the exchange. Bull Spread A position consisting of multiple options that benefits from an increase in the stock price. The position may include stock as well as options. Bull Call Spread This strategy involves buying a call with a lower strike and selling a call with a higher strike. The maximum profit is achieved when the stock trades at or above the higher strike. Bull Put Spread This strategy involves selling a put with a higher strike and buying a put with a lower strike. Again, the maximum profit is achieved at or above the higher strike price. Bullish The term used to describe the market sentiment of people who expect the general market to rise. Butterfly Spread A limited risk, limited reward strategy that involves 4 options (all calls or all puts) at 3 different strike prices. For example, to buy a butterfly, you might buy one call at a lower strike, sell two calls at the middle strike, and buy one call at the higher strike. In this case, the highest and lowest strikes are quotwingsquot while the middle strike makes up the quotbodyquot of the butterfly. Buy To Close An order entered to close a short position. Generally used in futuresoptions investing to distinguish between establishing vs. closing a position. Buy To Open An order entered to establish a new long position. Generally used in futuresoptions investing to distinguish between establishing vs. closing a position. Buy-write see Covered Call. Buying Hedge A hedge initiated by taking a long position in the futures market equal to the amount of the cash commodity which eventually needed. c CBOE Chicago Board Options Exchange. Calendar Spread Also known as a time or horizontal spread. This spread consists of buying and selling options with different expirations but the same strike price. Call Option In the case of an equity option, a contract that gives the buyer the right, but not the obligation, to purchase a set amount of stock (usually 100 shares) at a predetermined price anytime before the contract expires (American Style option) or at expiration only (European Style Option). The predetermined price is known as the strike price. Carrying Broker A member of a futures exchange, usually a clearinghouse member, through which another firm, broker or customer chooses to clear all or some trades. RJ OBrien serves as optionsXpress carrying broker. Carrying Charge The cost of storing a physical commodity, such as grain or metals, over a period of time. The carrying charge includes insurance, storage and interest on the invested funds as well as other incidental costs. In interest rate futures markets, it refers to the differential between the yield on a cash instrument and the cost of the funds necessary to buy the instrument. Also referred to as Cost of Carry. Carrying Cost The interest expense incurred when borrowed money is used to finance a stock or option position. The carrying cost can also be viewed as the opportunity cost of an investment relative to what the same cash would have earned at current interest rates. Cash Commodity The actual physical commodity as distinguished from the futures contract based on the physical commodity. Also referred to as Actuals. Cash Market A place where people buy and sell the instrument underlying a futures contract, such as a securities exchange. The terms quotspotquot and quotspot pricequot usually refer to the cash market price for the underlying instrument that is available for immediate delivery. Cash Price The price of the actual underlying commodity that a futures contracts is based upon. Cash Settlement Typically associated with index options, this is the process through which option holders receive the intrinsic value of the options in cash at expiration. In this case, option sellers are responsible for cash payment. This contrasts with equity options in which stock is exchanged at expiration rather than cash. Certificate Of Deposit (CD) A time deposit held in a bank which pays a certain amount of interest to the depositor. CFTC The Commodity Futures Trading Commission. Chain See option chain. Chicago Board Of Trade (CBOT) The worlds largest futures exchange, it was founded in 1848. Chicago Mercantile Exchange (CME) The worlds largest livestock exchange, it traces its origins to a group of agricultural dealers who formed the Chicago Produce Exchange in 1874. It was given its present name in 1919. Circuit Breaker A system of coordinated trading halts on equities and equity derivative markets designed to provide a cooling off period during large intraday price movements. The halts are triggered by a specified decline in a broad-based stock index such as the Dow Jones Industrial Average or the SampP 500. Clear The process by which a clearinghouse maintains records of all trades and settles margin flow on a daily mark-to-market basis for its clearing members. Class of Options Calls or puts relating to the same underlying instrument. Close A period of time at the end of the trading session when all orders are filled within the closing range. Closed-end Funds A fund that does not issue new shares or accept new money after the initial public offering. Closed-end securities can be purchased in the open market, just like a stock. Close-out Last Trade Checking this box lets Xecutereg know that you wish to participate in closing trades when these alerts are received from your advisory service. Unchecking this box lets Xecutereg know that you wish to closeout your Xecutereg position on your own. Closing Price The price of the last transaction for a particular option contract at the end of the trading day. This may or may not be the same as the settlement price used by the OCC to determine end of the day account values. Closing Range A range of closely related prices in which transactions take place at the closing of the market buying and selling orders at the closing might have been filled at any point within such a range. Closing Transaction The purchase or sale of an option that offsets an existing open position. For example, if your first trade is to buy an option, that contract is considered open and is factored into the open interest until you sell it. Likewise, if you sold the contract as your opening trade, you would have an open, short position until you bought the contract in a closing transaction. Collar This strategy involves the purchase of stock and the sale of a call against that stock (covered call), while purchasing a put option on the same stock (protective put). Also known as a quotfencequot or quotcylinderquot. Use primarily to protect an existing stock position. Collateral Any marginable securities (e. g. stock, cash) used a basis for borrowing money. If the value of the securities (against which the loan was made) dips significantly, the investor may be forced to provide additional collateral or liquidate part of the position to repay the loan. Combination Spread A broad term used to describe positions consisting of an equal number of long calls and short puts or long puts and short calls. Combinations often have different strike prices andor expirations. Commercial Paper Is an unsecured debt issued by corporations to finance its short-term needs. Maturity ranges from 2 to 270 days. Commodity A general futures market, without reference to any particular delivery month. For example, Corn, the Canadian Dollar, and the SampP 500 are referred to as commodities. A delivery month used in conjunction with a commodity indicates a specific contract, such as December Gold or March Sugar. Commodity Pool An enterprise in which funds contributed by a number of persons are combined for the purpose of trading futures or options contracts. The concept is similar to a mutual fund in the securities industry. Also referred to as a Pool. Commodity Pool Operator (CPO) An individual or organization which operates or solicits funds for a commodity pool. A CPO is generally required to be registered with the CFTC. Commodity Trading Advisor (CTA) A person who, for compensation or profit, directly or indirectly advises others as to the advisability of buying or selling futures or commodity options. Providing advice includes exercising trading authority over a customers account. A CTA is generally required to be registered with the CFTC. Compound Interest Interest earned on both an original investment and interest already accrued. Condor A limited risk, limited reward strategy with profitloss characteristics similar to a butterfly. In this case, 4 options at 4 strike prices are used. Like the butterfly, the outer strike prices make the quotwings. quot Unlike the butterfly quotbodyquot which consists of two options at the middle strike, the condor quotbodyquot consists of one option at each of two middle strikes. Confirmation Statement A statement sent by a Futures Commission Merchant to a customer when a futures or options position has been initiated. The statement shows the price and the number of contracts bought or sold. Sometimes combined with a Purchase and Sale Statement. Contango A condition characterized by the futures price is above the expected future spot price. Consequently, the price will decline to the spot price before the delivery date. Contingent Orderstrade Orders that are working based on a preset condition. Contingent Time The hours that a contingent order will be in effect. To use this feature by itself, set the contingent price to greater than 1. Contingent Trailing Stop A quottrailing stopquot order will be placed only ifwhen the market price for the security (stock) specified meets the criteria (greater than or less than a price entered). This means that you can trigger a quottrailing stopquot order, a stop order that moves along with a favorable movement in a security, when a stock or index reaches a desired price level based on the securitys last trade price. Contract In futures markets, a standardized traded instrument that specifies the quantity and quality of a commodity (or financial asset) for delivery (or cash settlement) at a specified future date. Convergence The tendency for prices of physical commodities and futures to approach one another, usually during the delivery month. Also called a quotnarrowing of the basis. quot Convertible Bond A debt security feature that allows the holder to convert to another issue. Corporate Bonds Debt obligations that are issued by corporations. Cost of Carry See Carrying Charge. Coupon Rate The percentage rate of interest in fixed income securities. Coupon Yield Is a bonds coupon payment divided by the par value. Cover A term used to describe the act of purchasing options to close an existing short position. In this case, the purchase is also a closing transaction. Coverdell Education Savings Account An account designed to help fund a childs education. Contributions are taxed, but earnings used toward qualifying education expenses are tax exempt. The entire account must be disbursed prior to the beneficiarys 30th birthday. Any withdrawals after this date will be subject to income taxes and a penalty. The account may be transferred to another family member. Covered Call A short call option position against a long position in an underlying stock or futures. Covered Combination See covered strangle. Covered Option An option against which the seller has enough collateral (either in cash or stock) to fulfill the contract in the event of assignment. Covered Call - a call option is considered covered when the writer (seller) of the option already owns the shares and doesnt have to make an open market purchase should an assignment occur Covered Put - a put option is considered covered when the seller has enough cash in the account to purchase the shares at the strike price if the holder of the option exercises the right to sell the stock at that price. Covered Strangle A short call and a short put with the same expiration but different strike prices combined with a long stock position. Technically, to describe this as quotcoveredquot is a bit of a misnomer because only the short call is covered by the long stock. For the short put to be covered as well, there would have to be enough cash in the account to cover the purchase of the stock at the put strike price in the event of an assignment. Credit An increase in the cash balance of an account resulting from a sale or deposit. Credit Spread (also LimitCredit) The difference in value between two options, where the value of the short position exceeds the value of the long position. Bear call spreads and bull put spreads are examples of credit spreads. Cross-Hedging Hedging a cash commodity using a different but related futures contract when there is no futures contract for the cash commodity being hedged and the cash and futures market follow similar price trends (e. g. using soybean meal futures to hedge fish meal). Cross-Margining A procedure for margining related securities, options, and futures contracts jointly when different clearing houses clear each side of the position. Cross Rate The exchange rate between any two currencies that are considered non-standard in the country where the currency pair is quoted. For example, in the United States, a GBPJPY quote would be considered a cross rate, whereas in both the United Kingdom or Japan, it would be one of the primary currency pairs traded. Current Position Value The sum of the current market value of marginable stocks, bonds and mutual funds using real-time data. A short position is subtracted from this sum, thus a negative amount equals more short value than long value. Current Yield Coupon rate divided by the market price of the bond. CUSIP A CUSIP is a unique identifier assigned to a bond at the time it is issued. Custodial Account An account created for the benefit of a minor which is managed by an adult as the custodian. Custodial IRA Account An account created for the benefit of a minor that is managed by an adult as the custodian and restricted by the rules associated with corresponding IRA account. See also Traditional IRA and Roth IRA. Customer Segregated Funds See Segregated Account. Cycle The expiration months associated with a particular series of options. d Dated Date It is the first day that interest begins accruing on newly issued bonds. Day Order An order to execute a trade that will automatically be cancelled at the end of the trading day if it has not been filled. Day Trade Any position initiated and closed on the same day. Debenture Bond A debt issue by a corporation and backed by the good name of the company. Debit A decrease in the cash balance of an account resulting from a purchase or withdrawal. Debit Spread (also LimitDebit) A trade that decreases the cash balance of an account because the cost of the options purchased (long position) exceeds the proceeds from the sale of short options. Bull call spreads and bear put spreads are examples of debit spreads. DebtEquity Ratio A measure of a companys leverage, calculated by dividing long-term debt by common shareholders equity, commonly using the data from the previous fiscal year. Decay Also known as time decay. The way in which the theoretical value of an option decreases as time passes. The specific measurement of the options change in value over time is represented by the Greek letter theta. The rate at which an option loses its value increases more rapidly during the final 30 days of an options life. Deferred Delivery Month The distant delivery months in which futures trading is taking place, as distinguished from the nearby futures delivery month. Delivery (futures) The transfer of the cash commodity from the seller of a futures contract to the buyer of a futures contract. Each futures exchange has specific procedures for delivery of a cash commodity. Some futures contracts, such as stock index contracts, are cash settled. Delivery (options) The act of meeting the obligations of a contract upon assignment. For a call writer, delivery occurs when the stock is transferred to the call holder at the strike price specified in the contract. For a put writer, delivery occurs when the option writer pays the agreed upon price for the stock and then receives the shares. Delivery Month See Contract Month. Delivery Notice A notice stating a clearing members intentions to deliver a stated quantity of a commodity with regard to the settlement of a futures contract. Delta The sensitivity of an options theoretical value to a change in the price of the underlying (futures contract or 100 shares of stock). Specifically, the expected change in an options price given a one-unit change in the price of the underlying. A call options delta varies from 0 to 1.00, while a put options delta varies from -1.00 to 0. A futures contract or 100 shares of stock has a delta of 1.00. Delta Neutral The process by which professional traders offset option positions with stock to create a position that has 0 deltas. A zero delta position, by definition, is neither long nor short. Therefore, the position theoretically has limited risk. Derivative A financial contract whose value is quotderivedquot from another security, such as stocks, bonds, commodities, or a market index such as the SampP 500 or the Wilshire 5000. The most common types of derivatives are options, futures, and mortgage-backed securities. Diagonal Spread A position in which the trader buys and sells options with different strike prices and expirations. For example, a diagonal spread could be created by buying one July 75 call and selling one June 70 call. DIAMONDs Shares in an ETF, Diamonds Trust Series I, that track the Dow Jones Industrial Average. The fund is structured as a unit investment trust. Discount (1) The amount a price would be reduced to purchase a commodity of lesser grade (2) sometimes used to refer to the price differences between futures of different delivery months, as in the phrase quotJuly is trading at a discount to May, quot indicating that the price of the July future is lower than that of May (3) applied to cash grain prices that are below the futures price. Dividend Rate The fixed or adjustable rate paid on common stock or preferred stock. Dow Jones Industrial Average (DJIA) The oldest and most widely known index of the U. S. stock market, the Dow represents the price movements of the 30 companies that, in the opinion of the editors of The Wall Street Journal, most represent the American economy. Downtick When the most recent trade for a particular instrument occurs at a lower price than the trade immediately preceding it. e Early exercise The right provided by American options that allows the holder to buy or sell shares at the strike price before the expiration date. Earnings per Share A companys total earnings divided by the number of shares outstanding. Equity option A contract that allows the holder to buy or sell shares of a publicly traded stock at a predetermined price. European Option A contract that can be exercised only on the date of expiration, not before. Exchange-traded fund (ETF) A fund comprised of a basket of securities that is designed to track an index and trades like a regular stock. Exchange for Physical A transaction generally used by two hedgers who want to exchange futures for cash positions. Also referred to as quotagainst actualsquot or quotversus cash. quot Ex-dividend date The date before which investors must own shares to be eligible to receive whatever dividend has been declared. On the day a stock goes ex-dividend, the stock price drops by the amount of the dividend since people buying after that point will not receive the dividend. This is very important when you are in a spread position. It is not uncommon for the short call to be assigned the day before Ex-Dividend day ( with notification coming on Ex-Dividend day ). This means that the spread holder will be responsible for the dividend. Execution The process of completing an order to buy or sell securities. Once a trade is executed, it is reported by a Confirmation. Also known as a quotFillquot. Exercise To invoke the right associated with a particular option contract. When exercising a call option, the holder buys stock at a predetermined price (strike) from the option seller. In the case of a put, the holder of the option sells the stock to the option seller at the strike price. Exercise by Exception Also known as Automatic Exercise. The procedure implemented by the Options Clearing Corporation (OCC) to protect customers from losing the intrinsic value of options they forget to exercise. The OCC automatically exercises all stock option that have at least 0.05 of intrinsic value or an index option worth 0.01 or more. Exercise Price Also known as Strike Price. The price specified by the option contract at which the holder can buy or sell the underlying stock. Expense Ratio The percentage of total assets used to pay for fund expenses. Expiration Date Generally the last date on which an option may be exercised. It is not uncommon for an option to expire on a specified date during the month prior to the delivery month for the underlying futures contracts. Extrinsic Value Also known as time value. The amount by which the current price of an option exceeds its intrinsic value. The price of out-of-the-money and at-the-money options is made up exclusively extrinsic value. f Face Value The dollar value of a U. S. Treasury Bill at maturity. T-Bills are issued at a discount to face value and gradually increase in value until reaching the full face value on the maturity date. Fair Value When the market price of an option is in line with its theoretical value as predicted by a formula such as Black-Scholes. Fast Market A market in which the bids and offers change so quickly that the difference between what is quoted and where a trade actually takes place may be significant. In a fast market, it often happens that customers dont get filled on orders where they might expect. When this occurs during a fast market, brokers generally cant be held responsible. Federal funds rate The interest rate that is charged by banks on overnight loans to other banks. Fill See Execution. Fill Or Kill An order that must be filled immediately or canceled. FINRA The Financial Industry Regulatory Authority (Formerly referred to as NASD), is the largest non-governmental regulator for all securities firms doing business in the United States. First Notice Day (FND) The first day on which notice of intent to deliver a commodity in fulfillment of an expiring futures contract can be given to the clearinghouse by a seller and assigned by the clearinghouse to a buyer. Varies from contract to contract. Floor Broker A trader on the exchange floor who executes customer orders. Floor Trader A person on the exchange floor who buys and sells contracts for his or her own account. In this capacity, the person acts as a market maker. Foreign Exchange The foreign exchange market. This is the cash market for foreign currencies. Trade does not occur on centralized contract markets but rather, over-the-counter in an international network of dealers. Forex See Foreign Exchange. Forward (Cash) Contract A contract which requires a seller to agree to deliver a specified cash commodity to a buyer sometime in the future. All terms of the contract are customized, in contrast to futures contracts whose terms are standardized. Forward contracts are not traded on exchanges. Free Riding The practice of buying shares or other securities without actually having the funds to cover the trade. This typically occurs when one closes out a position prior to funds being settled. Free Riding Violation An account that engages in free riding is considered to be in violation, and the account runs the risk of being put on trade restriction. This trade restriction does not prevent an account from trading, but does prevent an account from utilizing unsettled funds to initiate a trade. A free-riding violation restriction lasts 90 days. Fund Assets Amount of assets currently in the fund. Funds Available to Withdraw Estimated based on cash available and for margin accounts, it is based on the leverage from your current marginable securities. Requests to withdraw funds may be effected by the pricing of positions and the settlement of transactions. Withdrawal is subject to approval and may be delayed or refused due to the processing of trades, other withdrawals or position risk. Fund Name The official name of the fund, i. e. AIM Balanced Fund. Fundamental Analysis The practice of evaluating the attractiveness of a particular stock using financial information (e. g. revenue, profit, and management performance) as it relates to the current stock price. See Technical Analysis. Fungibility The ability to trade the same instrument interchangeably across exchanges or other marketplaces. Futures Contract A firm commitment to make or accept delivery of a specified quantity and quality of a commodity during a specific month in the future at a price agreed upon at the time the commitment was made. Futures Cash Total required segregated funds after a futures position is initiated. Funds must remain segregated until the position is closed. FX See Foreign Exchange. g Gamma The Greek letter used to represent the rate of change of an option delta as the underlying price changes. This information is primarily only helpful to professional traders who manage large positions. Globex The Chicago Mercantile Exchanges electronic trading platform. Some futures contracts are available for trading on Globex only during the U. S. evening hours, while others - such as the very popular E-mini contracts - trade electronically nearly around-the-clock. Good-Until-Cancelled (GTC) An order to execute a trade that remains open until the trade is completed or the customer cancels the order. Unlike a day order, which expires at the end of a trading day, a GTC order will remain in effect until it is filled or cancelled. The Greeks A term that refers to the analytical tools used by traders to manage risk. These include: Delta, Gamma, Theta, Vega and Rho. h Hedge A trade initiated for the primary purpose of protecting an established position (e. g. the purchase of puts to protect a long stock position). Hedge Ratio See Delta (2) and Delta Neutral. High-Yield Bond A bond with a credit rating Ba (Moodys) or BB (SampP) or lower. Historical Volatility A measurement of the actual movement of stock price over a specific period of time. This number can be plugged into an option pricing formula like Black-Scholes to determine if current option prices are high or low relative to the stocks past performance. See Implied Volatility. Holder The person who currently owns calls, puts or stock. Horizontal Spread Also known as a time or calendar spread. This spread is established by buying and selling options with different expirations but the same strike price. For example, if you bought the July 45 call and sold the June 45 call, youd be long the calendar. i ISE International Stock Exchange. The ISE is a completely electronic exchange. Implied Volatility The amount of movement expected in the stock given the current price of the options. Index As it relates to stocks, an index is created by combining multiple stocks and monitoring their performance as a group. A change in the index, therefore, represents the cumulative change of all individual components. The SampP 100 is an index that tracks the performance of 100 top companies. Index Option An option based on an index, such as the SampP 100, rather than an individual stock. These options are typically cash-settled because it would be too cumbersome to buy or sell all of the stocks that make up the index in the event of an assignment. Indicated Annual Dividend Represents the amount paid to a shareholder during the course of a year, based upon the current indicated periodic dividend (usually quarterly). Individual Account Account ownership by a single individual in their legal name only which, upon death of the owner, the account typically passes to the control of his or her estate. Individual Retirement Account (IRA) A tax-deferred retirement account set up with a financial institution such as a bank, broker, or mutual fund in which contributions may be invested in many types of securities such as stocks, bonds, money market funds, CDs, etc. Also known as a quotTraditionalquot IRA. For other types of IRAs, see Keogh plan, Simplified Employee Pension (SEP) plan, 401(k), Roth, or Rollover IRA. In-the-Money An option with intrinsic value because its strike price is below (in the case of a call) or above (in the case of a put) the current market price of the underlying stock. Initial Margin The amount a futures market participant must deposit into his margin account at the time he places an order to buy or sell a futures contract. Also referred to as original margin. See also maintenance margin. Intermarket Spread A spread between commodities that are traded on more than one market. For example, a typical intermarket spread might be made between Chicago wheat and Kansas City wheat. Intermediary Bank The intermediary bank is the bank that your financial institution uses to accept wires. Intrinsic Value The portion of an options price that can be account for by the amount the option is in-the-money. For example, with the stock at 74, a 70 call trading at 5.25 has 4 of intrinsic value (74-70) and 1.25 of extrinsic or time value (5.25-4). Inverted Market See Backwardation. Iron Butterfly A limited risk, limited reward strategy with the same general profit graph as a butterfly, but created using a combination of puts AND calls (unlike the butterfly which is ALL puts or ALL calls). In this case, the body of the iron butterfly is created by a long (or short) straddle. The wings are created using a short (or long) strangle. To create an iron butterfly, if you sell the straddle, you buy the strangle and vice versa. j Joint Tenants with Rights of Survivorship Account ownership by two or more people in which, upon death of an owner, the surviving account owners automatically retain ownership of the account. Joint Tenants in Common Account ownership by two or more people in which, upon death of an owner, a proportional percentage of the account typically passes to his or her estate. k Keogh A U. S. tax-deferred qualified retirement plan for self-employed individuals and unincorporated businesses also known as a self-employed pension. l Last Trading Day (LTD) The final day in which trading may occur for a particular delivery month. After the last trading day, any remaining commitment must be settled for delivery. LEAPSreg Long-term Equity Anticipation Securities, or LEAPSreg, are long-term stock or index options that expire more than 9 months in advance, and can last as long as 2 years. LEAPS trade like normal options but allow investors to benefit from the appreciation of equities while placing a lot less money at risk than is required to purchase stock. Leg Part of a larger position consisting of multiple options. By legging into a spread, a trader does part of the spread at one price and hopes the market will move so the rest of the spread can be completed at a better price. Leverage A characteristic of options that makes it possible for option holders to realize a greater percentage of profit and loss than they would with a long or short position in the same underlying stock. For example, a 5 move in the stock might increase (or decrease) the value of the option position by 50. Level-Load Funds Mutual funds that charge a high 12b-1 fee over the life of the fund. These funds do not charge any other sales fee. Limit Order To buy or sell a predetermined number of shares at a specified price (or better than specified price, if available). Limit orders guarantee a price (or better price than specified), but do not guarantee an execution. Liquid Market A high volume trading environment in which buyers and sellers benefit from narrow bid-ask spreads. Under these conditions, large orders can be executed without significantly impacting the market price. Liquidity A measure of how quickly a security can be sold at a fair price and converted to cash. Illiquid securities are ones that dont trade in high volume. For example, having too many shares of a stock that doesnt trade frequently would make for a position that cannot necessarily be sold. Listed Option An exchange traded put or call contract issued by the OCC with standardized strike prices and expiration dates. Load A sales commission paid when purchasing shares of a mutual fund (called a front-end load) or when redeeming shares of a mutual fund (called a back-end load). For example, if the fund has a front-end load of 5, for every 100 you place into the fund, only 95 is invested, with 5 going to the salesperson andor mutual fund company. Long Position 1) A position that results from an initial purchase of stock or options, i. e. long calls, long puts, long stock 2) a position in which the holder expects to benefit from an increase in the price of the underlying, i. e. long stock, long call, short put. Lot A unit of trading. In the futures market, one lot refers to one futures or options contract. In the forex market, one lot is equivalent to 100,000 units of a particular foreign currency. m Management fee The money paid to the manager(s) of a mutual fund, annuity subaccount, or other type of professionally managed investment. Also called an advisory fee. Maintenance Margin A sum, usually smaller than the initial margin, which must remain on deposit in the customers account for any position. A drop in funds below this level requires a deposit back to initial margin levels. Margin The amount of collateral or equity required to borrow money for investing purposes. Traders who buy on margin borrow a percentage of the purchase price from their brokerage firm. Margin Balance For cash accounts including IRAs the quotmargin locationquot is used by our system in order to custodize spread transactions and positions eligible for spread transactions. Use of the margin location in cash accounts results in custody of balances in quotmarginquot but does not indicate an extension of credit. Margin Call A brokerage firms demand that a customer deposit enough money or securities to bring a margin account back up to the minimum maintenance amount. Margin Equity Percentage Calculates the value of your securities in relation to the money you have borrowed. Keep in mind, a negative margin balance does not necessarily indicate borrowed funds. Market-If-Touched (MIT) Order An order placed much like a Limit order (buy orders should be placed below the current market price sell orders above the current market price), but when the market touches the specified price, the order immediately converts to a Market order. MIT order are used by traders who definitely want to be filled if the market touches the specified order price. Market Maker A floor trader who provides two-sided markets (bid-ask) and takes the opposite side of a customer trade. In this capacity, market makers provide liquidity in the market. Market makers may trade for their own accounts or they may represent a proprietary trading firm. Market Maker System A competitive trading environment where floor traders create efficiency and liquidity by competing with each other to provide the best bids and offers. Mark-to-Market The process of valuing an account at the end of the day based on the settlement prices of the securities. Market-Not-Held-Order An order issued by a customer allowing the floor broker to use his or her best judgment regarding the price and timing of the trade. Market-on-Close (MOC) Order An order to buy or sell a futures or options contract at the prevailing market price during the closing range (usually, the last 30-60 seconds of trading). Similar to a market order in that no price is specified during order entry. This order is ideal for a trader who wishes to offset an existing position by the close but doesnt wish to wait to the last minute to enter a market order. Market Order A customer order that is to be executed as quickly as possible at the prevailing market price. Married Put Strategy The practice of simultaneously buying stock and buying puts to limit downside risk. MIT See Market-if-Touched Order. MOC See Market-on-Close Order. Money Market Funds A type of mutual fund contains securities such as T-bills and commercial paper. Most of these funds invest in short-term debt instruments with no longer than a 90 day duration. Money Purchase Plan A Trust in which a defined portion or percentage of the account is distributed to the trustee(s) on a defined basis whether the account is profitable or not. Mortgage-Backed Securities A number of mortgages bundled together into a single security to be sold. Municipal Bond A bond that is issued by a state or local government. Historically, the interest paid on these bonds has been exempt from federal, state and local taxes in the state of issuance. Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) An independent self-regulatory organization in charge of establishing rules and regulations in trading of municipal securities. Mutual Fund An open-end investment company that invests the money of thousands of people in a number of securities to achieve a specific objective over time. Mutual Fund Category A number of mutual funds specialized to a certain type of investment objective, carrying similar levels of risks and returns. Mutual Fund Exchange Switching on mutual fund investment from one fund to a different fund within the same mutual fund family. Mutual Fund Family A group of mutual funds managed by a single company. n Naked Option Options that are sold on securities when the seller does not actually own shares of the underlying securities or options. Nasdaq (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) A computerized system that stores and displays up-to-the-second price quotations for securities traded over the counter. National Best Bid or Offer (NBBO) A term applying to the SEC requirement that brokers make their best effort to offer customers the best available ask price when they buy securities and the best available bid price when they sell securities. NBBO See National Best Bid or Offer. NBBO Spread Quote An NBBO Spread Quote reflects the best quotes printed from participating exchanges on each leg of the spread or other combination combined. For a long leg, the NBBO single leg quotaskquot quote will be used, while short leg quotes will use the NBBO quotbidquot quote to combine for a synthetic NBBO combination trade quote. Nearby Delivery Month The futures contract month closest to expiration. Also referred to as the Spot Month. Net asset value (NAV) The price of each share of a mutual fund. It is calculated by subtracting the funds liabilities from its total assets, and dividing that figure by the number of shares outstanding. The NAV is the amount of money that an investor would receive for each share if the mutual fund sold all of its assets, paid off all of its outstanding debts, and distributed the proceeds to shareholders. Net income Gross income minus total expenses gives you net income. Youll find this information on the income statement. Net investment Gross, or total, investment minus depreciation. Net profit The bottom line. This is how much money the company made in profits. It can also refer to net profit margin, which is a percentage telling you how many cents on each dollar is pure profit. Net profit margin Net income as a percentage of sales. You get this by dividing net income by sales. Since its a percentage, it tells you how many cents on each dollar of sales is pure profit. New Next Trade Checking this box lets Xecutereg know that you wish to participate in the next new trade recommended by your advisory service. Unchecking this box lets Xecutereg know that you do not wish to participate in the next new trade recommended by your advisory service. New York Mercantile Exchange (NYMEX) Founded in 1872 as a market for cheese, butter, eggs, its principle commodities today include heating oil and petroleum products. New York Stock Exchange (NYSE) The oldest and largest stock exchange in the United States. No-load fund A mutual fund that does not charge a sales commission. Non-Acat An account transfer that is done manually because the delivering firm is not a member of the ACAT system, or you are requesting a partial transfer, which requires a manual process. When the transfer is done manually the request is physically forwarded to the delivering firm and upon their receipt they have up to 30 business days to act on it. Non-callable A security, such as a note or bond, that cannot be called prior to its maturity. Non-equity Option An option that has an underlying security other than stock, e. g. futures, commodities. Not Held An order submitted to a brokerage firm with the understanding that it will use its best efforts to execute the order according to the customers instructions, but the broker may not be held responsible or liable for any lost profits, trading losses, or damages resulting from the manner in which the order is handled. optionsXpress accepts contingent orders strictly on a quotNot Heldquot basis. o One Cancels Otherreg (OCO) A qualifier used when multiple orders are entered and the execution of one order cancels a second or alternate order. For example, with OCO you can place two orders linked to each other, allowing you to place a stop loss order on the same option. One Triggers Otherreg (OTO) An optionsXpress qualifier used when multiple stock or option orders are entered and the execution of one order submits a second or alternate order. Open-End Fund A mutual fund that continues to sell shares to investors, and will buy back shares when investors wish to sell. Opening Range Range of closely related prices at which transactions took place at the opening of the market buying and selling orders at the opening might be filled at any point within such a range. Opening Transaction A trade that creates a new position or adds to an existing one. The new position can consist of either short or long options or stock. Open Interest The number of contracts, either long or short, traded on a particular option that have not been offset by a closing transaction. A closing transaction lowers open interest while an opening transaction increases open interest. Open Outcry The term used to describe the pit-trading environment in which market makers compete for trades. Option A contract that grants the holder the right, but not the obligation, to buy or sell a particular security at a predetermined price for a set period of time. Conversely, the seller of the option has an obligation to fulfill the terms of the contract in the event of exercise by the option buyer. Option Buying Power Calculated based upon account equity less any requirements and pending purchases. Option Chain A way of quoting options prices through a list of all of the options for a given security, including the various strike prices, expiration dates, and whether they are calls or puts. Option Period The time from the creation of an option to its expiration. Option Clearing Corporation (OCC) The firm responsible for issuing and standardizing all exchange traded options. The OCC, which serves as an intermediary between buyers and sellers, guarantees that all option contracts are honored and executed according to their terms. Option Requirements The balance you must maintain based upon the risk of the options positions in your account. Please review our margin guidelines for more information. Option Writer The person who sells an option in an opening transaction thereby creating the obligation to meet the terms of the contract in the event of assignment. Original Issue Discount (OID) An original issue discount bond is a bond issued at a price below par value. A zero-coupon bond is an example of an OID. Out-of-the-Money An option that has no intrinsic value because its strike price is above (in the case of a call) or below (in the case of a put) the current market price of the underlying. Extrinsic or time value is the only component of an out-of-the-money options price. Over-the-Counter Market (OTC) A market where products such as foreign currencies are bought and sold by telephone and other electronic means of communication rather than on a designated futures exchange. p Pacific Exchange PCX Located in San Francisco, an exchange that trades equities and options. Pair Trading Commonly refers to buying one stock and selling another related stock against it. Parity The term used to describe an in-the-money option with a price that is the same as its intrinsic value. For example, with a stock at 50, a 40 call trading at 10 would be trading at parity because its price does not include any extrinsic or time value. In contrast, a 40 call trading at 10.25 would not be considered at parity because it includes a .25 of time value. Partial Fill A partial fill is when part of a limit order has been filled. A partial fill may be completed in the same day and then subsequently cancelled or the remainder may be filled. A day limit order that is partially filled will have the remainder cancelled at the end of the day if it has not been entirely filled. A partial fill on a GTC order may be carried over to the next market day until it is cancelled or filled in its entirety. Note: If a Good-Until-Cancelled (GTC) order is partially filled one day and the balance of the order is filled on another day, you will be charged two separate commissions. If you do not want to accept a partial fill for an order, you may indicate it is an quotAll-or-Nonequot order, however All-or-none orders have unique risks. See also All-or-None, GTC, split fill. Also, an order that is partially filled during the day but then modified (cancelled and replaced) will create a separate commission charge since this is a new order in the marketplace. Price-to-earnings ratio (PE) The share price of a stock, divided by its per-share earnings over the past year. PE (Forward) Priceearnings ratio, using earnings estimates for the next four quarters. PEG Ratio A stocks priceearnings ratio divided by its year-over-year earnings growth rate. Pending Purchases The current market costs and any potential margin requirements, based on real-time data, for the orders you have open. This sum includes OCO (quotone cancels otherquot) orders it does not include open contingent orders. Philadelphia Stock Exchange (PHLX) The Philadelphia Stock Exchange (PHLX) was founded in 1790. The PHLX trades stocks, equity options, index options and currencies. Physical Settlement The process of settling a futures contract at the expiration date by delivering the underlying instrument. Pin Risk When an underlying security settles at the options strike price. The risk results from short option holders not knowing if they will be assigned. Pips Slang forex reference to digits added to or subtracted from the fourth decimal place in a quoted currency rate, i. e. 0.0001. See also Points. Pit The area at an exchange where traders meet to buy and sell specific contracts (e. g. 30-year bond options, IBM options, DELL options). Points Predominately a forex term used to describe digits added to or subtracted from the fourth decimal place in a quoted currency rate, i. e. 0.0001. Pool See Commodity Pool. Portfolio All the securities held by an individual, institution, or mutual fund. Position The net of all open long and short contracts in a specific trading account. Position Limits Set by an exchange, this is the number of option contracts (or deltas) that an individual trader cannot exceed. The specifics of this limit differ by exchange and option type. Premium The extent to which an option price exceeds its intrinsic value. 2) the total price of an option including both intrinsic and extrinsic or time value. Price to Book Ratio A stocks capitalization divided by its book value. Price to Cash Flow Ratio A stocks capitalization divided by its cash flow for the latest fiscal year. Price to Sales Ratio A stocks capitalization divided by its sales over the trailing 12 months. Primary Market In cases where the same contract is traded on multiple exchanges, the exchange that handles the most volume is considered the primary market. This can change day to day. Profit Sharing Plan Trust A Trust in which a defined portion or percentage of the account profits are shared with the trustee(s) on a defined basis. Purchase and Sale Statement (PampS) A statement sent by a Futures Commission Merchant to a customer when a futures or options position has been liquidated or offset. The statement shows the number of contracts bought or sold, the prices at which the contracts were bought or sold, the gross profit or loss, the commission charges and the net profit or loss on the transaction. Sometimes combined with a Confirmation Statement. PutCall ratio A ratio of the trading volume of put options to call options. It is used to gauge investor sentiment. For example, a high volume of puts compared to calls indicates a bearish sentiment in the market. Put Option In the case of an equity option, a contract that gives the holder the right, but not the obligation, to sell a stock at a set price for limited period of time. The seller or writer of the option is obligated to buy the stock at the strike price in the event that the option is assigned. Pyramiding The practice of using accrued paper profits to margin additional trades. r Range The difference between the highest and lowest prices recorded during a given trading session, week, month, or year. Ratio Calendar Spread A strategy in which more options are bought or sold at one expiration than another. Ratio Spread 1) Any option strategy in which the number of contracts purchased is greater or less than the number sold. 2) a strategy in which the number of options traded against a stock are not in a 1:1 proportion with the stock. Ratio Write A partially covered position in which the options sold represent more shares than are covered by the corresponding stock position (e. g. long 100 shares of stock, short 2 out-of-the-money calls). If the stock price rises and the options are assigned, this person will have to turn over 200 shares at the strike price. However, since the person only has 100 shares, the potential loss on the position is unlimited because one of the calls is uncovered. Realized Profit amp Losses The profit or loss that results from closing a position. Redemption Fee Fee levied for selling shares of your index fund. Usually a fixed percentage of the total value of your fund. Refunding The retiring of a bond by issuing a new bond. Repair Strategy A stockoption strategy designed to compensate for a losing long stock position. In this case, an in-the-money call is purchased and two out-of-the-money calls are sold. The credit received effectively lowers the break-even point of the stock thereby covering some of the unrealized losses. Resistance A price level at the top of a trading range that a stock has reached on several occasions but has not penetrated due to increased selling pressure at that price. This is a key concept of technical analysis. Retender In specific circumstances, some contract markets permit holders of futures contracts who have received a delivery notice through the clearinghouse to sell a futures contract and return the notice to the clearinghouse to be reissued another long others permit transfer of notices to another buyer. In either case, the trader is said to have retendered the delivery notice. Retracement A reversal within a major price trend. Revenue Bond A municipal bond issued to finance a specific public works project and is supported by the revenues of that project. Reversal A change of direction in market price. rho The Greek letter representing the expected change in an options price given a 1 move in interest rates. Rolling A strategy in which the trader closes one position and immediately opens another position at a different strike or expiration. Rollover Moving all or a portion of tax-deferred retirement plan savings into another plan (e. g. moving 401(k) assets into an IRA). Rollover IRA A traditional individual retirement account holding money from a qualified plan, such as a 401(k). Roth IRA A tax-deferred retirement account that permits a contribution up to 4,000 per year or 4,500 per year if over age 50 (2005). Contributions are subject to taxes. However, withdrawals, subject to certain rules, are tax exempt. Round Turn A round turn counts both the buy and the sell of a trade as one event. In a typical exchange volume measurement, a one-contract trade between a buyer and seller would be counted as one round turn. From the customers perspective, a round turn represents two filled orders from his or her brokerage firm - one to take a position and one to offset that position (i. e. same customer, different trades). See also side. s Scalper A floor trader who profits from the spread between the bid and the offer as well as from short-term price fluctuations. SEC (Securities and Exchange Commission) The federal agency charged with protecting investors and maintaining the integrity of the securities markets. Secondary market A market that provides liquidity for previously listed securities. Securities Assets such as shares of stock, bonds, or any kind of financial asset that can be traded. Securities Investor Protection Corporation (SIPC) The SIPC maintains a special reserve fund authorized by Congress to help investors with assets in the hands of bankrupt and otherwise financially troubled brokerage firms. SIPC either acts as trustee or works with an independent court-appointed trustee in a fraud case to recover funds. The statute that created SIPC rules provides that customers of a failed brokerage firm receive all non-negotiable securities that are already registered in their names or in the process of being registered. At the same time, funds from the SIPC reserve are available to satisfy the remaining claims of each customer up to a maximum of 500,000. This figure includes a maximum of 100,000 on claims for cash. Sell To Close An order entered to close a long position. Generally used in futuresoptions investing to distinguish between establishing vs. closing a position. Consequently, a quotbuy to openquot order is always used to open a long position. Sell To Open An order entered to establish a new short position. Generally used in futuresoptions investing to distinguish between establishing vs. closing a position. Consequently, a quotbuy to closequot order is always used to close a short position. SEP IRA Simplified Employee Pension Plan IRA. A retirement plan for self-employed people or owners of small companies which allows them to defer taxes on investments intended for retirement. Selling Hedge Selling futures contracts to protect against possible decreased prices of commodities which will be sold in the future. Series of Options Calls and puts based on the same underlying stock with the same strike and expiration. Settled Funds After a trade has cleared, proceeds are considered settled funds. Stock trades settle in T 3 business days. All option trades settle in T1 business days. Mutual Fund trades settle at various times - with some being same day, others T1, and others still T3. Bonds can also vary in terms of a settlement date. Settlement Price The price established by the Options Clearing Corporation at the end of the trading day as a standard to value the securities in individual trading accounts or in the morning in the case of some European Options. The settlement price is based on the opening prices of all the stocks in a particular Index. These figures are then used to find the settlement price. Short Position An option or stock position that will profit from a decrease in the price of the underlying (e. g. short stock, short call, long put). Short Stock Position A position initiated by selling stock in an opening transaction with the goal of buying it later at a lower price (i. e. sell high, buy low). To accomplish this, the stock must be borrowed from a broker-dealer before it can be sold. Side A side considers the buy and sell actions of a trade as separate events. Each matched trade, and each contract, has two sides - the buyer side and the seller side. Taken together, these two sides equal one round turn. Measuring matched trade volume quotper sidequot counts volume on each side of the trade. Simplified Employee Pension (SEP) plan A SEP is an easy method for a small employer to establish a retirement plan for employees without the complex administration and expense found in qualified retirement plans. In fact, an employer may establish a SEP only if that employer has no qualified retirement plan in effect. Under a SEP, the employer may make a contribution of up to the lesser of 15 or 30,000 of compensation to IRAs established in each employees name. SIPC See Securities Investor Protection Corporation. Speculator A market participant who tries to profit from buying and selling futures and options contracts by anticipating future price movements. Speculators assume market price risk and add liquidity and capital to the futures markets. Spot Delivery Month The nearest delivery month among all those traded at any point in time. The actual contract month represented by the spot delivery month is constantly changing throughout the calendar year as each contract month reaches its last trading day. See Also Nearby Delivery Month. Spot Price The price quoted for the actual commodity same same as cash commodity price. Spread 1) the difference between the bid and the offer (e. g. if the bid-ask is 5- 5.30, the spread is 0.30). 2) a limited risk, limited reward strategy established by combining options that would, if separate, profit from opposite moves in the price of the underlying. Spread Stop Order A contingency order to buy or sell an option spread when the market reaches a particular level. When the price reaches that level specified in the stop order, the stop order triggers a sellbuy to closeopen the spread at the customers predetermined price (Limit or Market). Standard amp Poors 500 Index An index of 500 of the biggest publicly traded companies in the United States. The SampP 500 is generally thought of as the best measurement of the overall U. S. stock market. Static Return The return that an investor would make on a particular position if the underlying were unchanged in price at the expiration of the options in the position. Stock Buying Power Your purchasing power for stock margin accounts show twice the stock purchasing power of cash accounts for stocks that trade over 5 dollars. Stop-Limit Order Like a stop order, this order will be triggered by a move up or down to a particular price level. Once that level is reached, the order becomes a limit order, which must be executed at a specific price. In contrast, a regular stop order will be executed at the market price rather than at a specified price. Stop Order A contingency order to buy or sell a stock when the market reaches a particular level. When the price reaches that level specified in the stop order, the stop order becomes a market order and is executed at the best possible price. Stop-with-Limit Order Used by the trader who wishes to give the floor broker a limit as to how far through the specified stop the order may be filled. Two prices must be stipulated when the order is placed -- the stop price and the limit price. When the stop is elected, the order will be filled if it is possible to do so without exceeding the limit price. If this isnt possible, the order becomes a working limit order. Also, a stop with limit order will be placed as a straight limit order if, when received by the exchange, the stop price already has been violated. Straddle An option position in which a call and a put with the same strike price and expiration are both bought (long straddle) or sold (short straddle). A long straddle has unlimited profit potential given a large move up or down. A short straddle has limited profit (if the stock remains stable) and unlimited risk (if the stock moves significantly in either direction. Strangle An option spread strategy involving a long put and a long call or a short put and a short call with different strikes but the same expiration. The most common strangles involve out-of-the-money options. Strike Price Also known as Exercise Price. The price, specified by the option contract, at which the holder can buy or sell the underlying stock. Strike Price Interval The standard price difference between consecutive options. For stocks over 25, the strikes generally occur at 5 intervals (e. g. 30,35,40). Stocks below 25 have options that trade at 2.50 intervals. Subordinated Debenture A debenture whose claim to interest and principal of the corporation comes after those of the regular debt securities. Support In a period of falling prices, the support level is a price below which the stock tends not to trade because of the reemergence of b uyers. For example, a stock that has fallen near 27 on several occasions only to reverse the trend and increase in price is said to have support at 27. Symbol Ticker symbol. Synthetic Positions Also known as an equivalent position. By using a combination of options or options and stock, traders can create positions that have the same riskreward characteristics of option only or stock only positions. The following summarizes the most common synthetic positions. Synthetic long stock A short put option and a long call option with the same strike and expiration. Synthetic short stock A long put option and a short call option with the same strike and expiration. Synthetic long call A long put and a long position in the underlying stock. Synthetic short call A short put and a short position in the underlying stock. Synthetic long put A long call and a short position in the underlying stock. Synthetic short put A short call and a long position in the underlying stock. t Technical Analysis An approach to analysis of futures markets which examines patterns of price change, rates of change, and changes in volume of trading, open interest and other statistical indicators. See also Charting. Theoretical Value The fair value of an option as predicted by a mathematical formula such as Black-Scholes. This takes into account the following factors: strike price, the current price of the underlying, interest rates, time remaining until expiration, dividends (if any), and volatility. Theta The Greek letter representing the change in an options value given a one-unit (day) change in time. Tick The smallest increment an option, stock, or commodity price can change. Time Decay The way in which an option naturally loses value as time passes. Time Spread Also known as a horizontal or calendar spread. This spread is established by buying and selling options with different expirations but the same strike price. For example, if you bought the July 45 call and sold the June 45 call, youd be long the calendar. Time Value Also known as extrinsic value. The amount by which the current price of an option exceeds its intrinsic value. The price of out-of-the-money and at-the-money options is made up exclusively of extrinsic value. Total Money Markets amp Cash Defined as the net sum of your balances held in cash, margin, and money market funds. This does not include your mutual funds balances. CashMarginMoney Market sweep movements update daily before the market opens. Trader 1) An exchange member who buys and sells contracts in the trading pit of an exchange. 2) an investor who holds positions for a short period of time in an effort to capitalize on market momentum. Trading Level Your trading level has been determined based on your trading experience, income level, age and overall knowledge of options. The table below outlines the various trades permitted at each trading level. Trading Level Basic Definitions Traditional IRA A tax-deferred retirement account that permits a contribution up to 4,000 per year or 4,500 per year if over age 50 (2005). Earnings are tax-deferred until withdrawals begin. Eligible withdrawals may begin at age 59 12 or later, a 10 penalty will apply for non-qualified withdrawals made prior to age 59 12. Eligible withdrawals will be taxed at the current tax rate. Trailing Stop A quottrailing stopquot order is a stop order that moves along with a favorable movement in a security. Trailing sell stop orders will move upward a defined distance as long as the security moves upward. Trailing buy stop orders will move downward a defined distance as long as the security moves downward. Trailing (Stop) Trigger The price at which a trailing stop will activate. Contingent Trigger On entry of the order the customer can choose bid, ask or last. If last is chosen, it will only be used if it is in between the consolidated bid and ask. Transaction Costs The fees related to initiating and maintaining a position. These include commissions, margin fees, and exchange fees. Treasury Auction Where new issues of Treasury bills, notes and bonds can be sold to the investing public. Treasury Bills (T-Bills) Obligations issued by the department of the Treasury maturing in 13, 26 or 52 weeks. Treasury Bond (T-Bond) A long term government debt security with maturity of 10 to 30 years. Treasury Note (T-Note) A medium term government debt security with maturity of 1 to 10 years. Trend The general direction, either upward or downward, in which prices have been moving. Trendline In charting, a line drawn across the bottom or top of a price chart indicating the direction or trend of price movement. If up, the trendline is called quotbullishquot if down, it is called quotbearish. quot Triple witching It occurs when the contracts for stock index futures, stock index options and stock options all expire on the same day. This happens four times a year: The 3rd Friday of March, June, September and December. Trust A legal arrangement in which an individual (Trustor) gives fiduciary control of the account to a person or institution (Trustee) for the benefit of their estate or beneficiaries. A trust can include a variety of entities. Type of Options There are two option types: puts and calls. u Unit Investment Trust (UIT) An SEC-registered investment company which purchases a fixed, unmanaged portfolio of income-producing securities and then sells shares in the trust to investors. The major difference between a Unit investment Trust and a mutual fund is that a mutual fund is actively managed, while a unit investment trust is not managed at all. Uncovered Option Also known as a naked option. A short position, not protected by offsetting options, in which the writer of the options lacks the stock or collateral that would be required upon assignment. For example, a naked call writer doesnt own the stock that would have to be sold at the strike price if the calls were exercised. Similarly, a naked put writer doesnt have the full amount in the account to buy the underlying shares at the strike price in the event of an exercise. For obvious reasons, naked option writing is a risky strategy. Underlying Security The stock, commodity, or other financial instrument on which an option contract is based. Unsettled Funds Funds that are not available to withdraw until specified settlement. Cash accounts can purchase additional positions using unsettled funds but cannot close out the position until trades settle. UPC 11830 In 1993, the U. S. Securities and Exchange Commission approved a new section of the Uniform Practice Code (UPC) requiring FINRA members to close out short sales in NASDAQreg securities that meet a certain clearing short position threshold. Both NASDAQ National Marketreg and NASDAQ Small Cap Market securities can be restricted under UPC 11830. Under the rules, the short sellers brokerdealer must close out short sale of specific securities 10 days after normal settlement date if delivery of security has not accrued and the transaction is not exempt. Securities subject to close-out requirement are those with an aggregate quotclearingquot short position of 10,000 shares or more that equals or exceeds one half of one percent of the total shares outstanding. The FINRA will identify these securities daily based on data from National Securities and Clearing Corporation and compile a quotrestricted list. quot Any subsequent short-sale transaction in a security on the list that is not completed by delivery of shares within the prescribed time frames will be subject to mandatory close-out if a quotfail-to-deliverquot situation exists 10 days after normal settlement date. The rule applies to customer and proprietary short sales, but exempts quotbona fidequot market making activities and short sales that results in a quotbona fidequot fully hedged or arbitraged position. For more information, please see FINRA Notice to Members 93-53. Uptick When the most recent trade for a particular instrument occurs at a higher price than the trade immediately preceding it. v Vega The Greek letter representing the change in an options theoretical value given a 1 change in the volatility of the underlying. Versus Cash See Exchange for Physicals. Versus Purchase Notes This note is used to specify the original shares of stock or a fund sold for tax recording purposes. In order to designate shares, please enter a note in the free text field (e. g. quotVs. 200sh. XYZ BOT 8304quot). The note will appear under the quotRemarksquot area of your confirmation. Vertical Spread A position in which the options bought and sold have the same expiration but different strike prices. Volatility The mathematical measure of stock price fluctuation over a period of time. See Implied Volatility. w Warehouse Receipt A document guaranteeing the existence and availability of a given quantity and quality of a commodity in storage commonly used as the instrument of transfer of ownership in both cash and futures transactions. Write To sell an option in an opening transaction. Writer A person who has sold an option in an opening transaction and is now short a contract that may or may not be offset by stock or other options. x Xspread Direct Quotes These spread quotes are retrieved directly from exchange liquidity providers and represent quotes with a potential for discount beyond a combination of single leg quotes on spreads. y Yield The percentage return on an investment. Yield to Call (YTC) The yield of a bond or note if you were to buy and hold the security until the call date. This yield is only valid if the security is called prior to maturity. Yield to Maturity (YTM) The yield of a bond or note if you were to buy and hold the security until maturity. YTM takes into account interest rate, length of time to maturity, price paid and assumes all interest received over the life of the security can be reinvested at the original purchase yield.
No comments:
Post a Comment